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国金期货有限责任公司纯碱日度报告（2025年5月29日）总结如下：

一、市场概况
纯碱期货主力2509合约今日开盘1211元/吨，最高1222元/吨，最低1185元/吨，收盘1203元/吨，较前日下跌19元/吨，跌幅1.55%。成交量17327万手，持仓量14926万手。市场呈现供应过剩格局，主要因新增产能释放及检修企业恢复导致供给增加，而需求端受房地产市场低迷与光伏玻璃排产下降拖累，重碱需求疲软。

二、基本面分析

1. 现货价格：河南昊华骏化轻质纯碱报价1280元/吨（出厂价），重碱主流终端均价1400元/吨，环比下跌18%（上周），同比下跌41%。
2. 需求端：浮法玻璃日熔量维持低位，光伏玻璃排产环比降幅达10%，重碱需求持续疲软。梅雨季节临近或对纯碱需求形成进一步压力。轻碱需求中，新能源领域（如碳酸锂）稳步增长，但传统需求受宏观经济影响低迷，整体需求偏弱。
3. 成本端：原盐和煤炭价格自去年持续下行，分别占据纯碱生产成本的25%和30%以上，导致生产成本显著降低。氨碱法、联碱法及天然碱法的生产毛利均提升，碱厂减产意愿减弱。

三、市场展望
短期纯碱市场或延续弱势运行，主要受供应增加、需求疲软及高库存压力影响。全年过剩格局已形成，需关注环保政策、企业检修等潜在支撑因素。若上述因素未能有效缓解供需矛盾，市场下行风险或将加剧。

风险提示
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