20230816-东方财富证券-有色金属行业专题研究_高原明珠_南美锂资源梳理_26页_1mb

南美锂资源行业研究报告总结

南美锂资源全球地位

南美“锂三角”（智利、阿根廷、玻利维亚）地区是全球锂资源最丰富的区域，其探明储量占全球55%以上。根据美国地质调查局数据，2022年玻利维亚、阿根廷、智利三国锂资源储量分别占全球21%、9%、9%，合计占比39%。

• 产量趋势（2015-2022）：智利和阿根廷锂产量稳步提升，复合增长率分别达1782%和9%。

核心优势

1. 资源禀赋

   • 镁锂比全球最低（普遍<8），锂浓度范围为0.04%-0.15%
   • 生产成本优势突出，阿根廷HombreMuerto盐湖碳酸锂成本约3600美元/吨（全球最低）

2. 重点盐湖项目分布

   区域	代表项目	产能或规划
   智利	阿塔卡马（SQM/ALB）	2023年21万吨目标
   玻利维亚	乌尤尼（国营+宁德时代）	15万吨/年（未投产）
   阿根廷	Cauchari-Olaroz（赣锋）	2023年首次产碳酸锂
   	Cauchari（Allkem）	4.25万吨/年

各国开发动态

• 智利：实行私营企业特许制度，SQM与ALB主导，NLP政策拟扩大国有资本参与
• 玻利维亚：2023年签署中资合作协议，规划建设5万吨/年碳酸锂产能
• 阿根廷：已形成5个盐湖开发集群，2023年通过中试工厂验证锂提取技术

中国参与情况

宁德时代联合体在玻利维亚计划投资超10亿美元建5万吨/年电池级碳酸锂厂；赣锋锂业参与Cauchari-Olaroz项目（4.67%股权），计划2026年投产5万吨/年产能

挑战与建议

1. 政策障碍：阿根廷存在省级利益分化，玻利维亚开发进度滞后
2. 注意事项：环境可持续性、国际合作机制（如拟建立“锂欧佩克”）、技术研发效率

风险提示

• 新能源需求不及预期
• 项目进度受气候与地质因素影响
• 开采周期长及生态影响压力增大