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尿素市场周报（2025年2月7日版）

一、行情回顾

本周国内尿素市场价格松动下行，山东中小颗粒主流出厂价每吨1600–1660元，较1月23日均价下跌10元。期货市场方面，郑州尿素主力合约周度下跌1.98%，持仓净空维持，市场情绪偏悲观。现货方面，国内供应增加，库存大幅累库，但受春节后物流影响，下游需求回升有限，出口同比减少，但进口依赖仍存。

二、行情展望

短期价格下行主要受供应增加、物流受限及农业需求滞后影响。节后复合肥厂逐步恢复，工业需求边际改善，形成底部支撑。但若春耕前补货推迟，价格或继续承压。外盘价格上涨，FOB报价已超240美元/吨，内外价差收敛。

三、产业数据与供需分析

1. 供应端：尿素日产量环比增136%，产能利用率提升118%，主因装置逐步恢复。
2. 库存端：企业库存环比增21.67%，港口样本库存维持在152万吨，库存压力明显。
3. 需求端：复合肥装置开工率较节前下降6.09%，但板材、农业领域逐步复苏。
4. 出口情况：2024年累计出口同比减400万吨，但国内出口增长能否填补缺口仍需观察。

四、策略建议

短期建议在1700–1750区间交易UR2505合约，关注基差变化和下游复工节奏。中长期需紧盯春耕需求启动及天然气成本变动对尿素价格的影响。

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