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贵金属市场分析总结（2023年4月7日）

核心内容概述

2023年4月7日，贵金属市场受到多重宏观因素影响，伦敦黄金价格突破2000美元/盎司关口，金银价格在中期内仍有望偏强运行。本文总结了当日贵金属行情、市场展望、相关图表及主要宏观事件，为投资者提供参考。

一、贵金属行情及展望

日内行情

• 上期金指：前收盘价441.23，最高价448.39，最低价446.63，收盘价447.75，涨幅1.48%，持仓量370,367，增仓7,108。
• 上期银指：前收盘价5,359，最高价5,570，最低价5,482，收盘价5,559，涨幅3.72%，持仓量1,069,672，增仓47,499。
• 黄金TD：前收盘价439.65，最高价447.15，最低价445.45，收盘价446.59，涨幅1.58%，持仓量160,080，增仓10,964。
• 白银TD：前收盘价5,333，最高价5,543，最低价5,459，收盘价5,538，涨幅3.84%，持仓量4,274,540，减仓18,110。

中线行情展望

• 3月份欧美央行持续加息以对抗通胀，但后续需关注流动性支持对银行系统动荡的缓解效果。
• 若欧美经济和通胀未受显著影响，市场降息预期将逐步消退，贵金属可能偏弱回落。
• 若美国经济衰退信号增强，通胀压力缓解，美联储可能停止加息并开启降息周期，推动贵金属价格上涨。
• 伦敦黄金在1800-1850美元/盎司之间有较强支撑，预计中期内仍将偏强运行。
• 关注周五公布的美国3月非农就业数据，该数据可能成为判断市场走势的关键。

二、关键市场图表

• 图1：上海金银期指
  展示上海金银期指价格走势，反映市场近期波动情况。

• 图2：上海期指对上金TD基差
  反映期指与现货之间的价差变化，有助于判断市场预期与实际供需关系。

• 图3：CFTC基金净多率
  展示基金对贵金属的净多头持仓比例，反映市场情绪和资金流向。

• 图4：金银ETF持仓量（吨）
  反映机构投资者对金银的持仓变化，是市场趋势的重要指标。

• 图5：黄金白银比值
  反映黄金与白银价格之间的相对关系，有助于判断贵金属之间的轮动趋势。

• 图6：伦敦黄金与其他品种相关性
  展示黄金与其他金融资产（如股指、美元指数等）的相关性，帮助投资者理解黄金作为避险资产的功能。

三、主要宏观事件/数据

1. 中法关系：法国总统马克龙强调欧洲应与中国保持贸易与外交联系，中国外长秦刚表示愿与法方深化合作，推动中法全面战略伙伴关系。
2. IMF预警：IMF指出地缘政治紧张局势可能引发金融稳定风险，加剧跨境资本外流，尤其是对发展中国家和新兴市场经济体影响较大。
3. 美国经济数据：美国3月服务业活动放缓，企业支付价格降至近三年最低，劳动力市场松动，ADP新增就业数据低于预期，显示经济衰退风险上升。
4. 美联储表态：梅斯特表示目前不宜判断是否在5月初加息，预计政策利率将超过5%，并维持在正值区域一段时间。
5. 新西兰加息：新西兰央行意外加息50个基点至5.25%，称通胀仍过高，为进一步紧缩政策铺路。
6. 特朗普法律事件：特朗普出庭应诉，对34项重罪指控不认罪，审判可能延迟一年，不影响其竞选资格。

四、研究团队与联系方式

研究团队

• 宏观金融团队
  • 何卓乔（宏观贵金属）：18665641296，hezq@ccbfutures.com，F3008762
  • 黄雯昕（宏观国债）：021-60635739，huangwx@ccbfutures.com，F3051589
  • 董彬（股指外汇）：021-60635731，dongb@ccbfutures.com，F3054198
  • 王天乐（期权量化）：021-60635568，wangtl@ccbfutures.com，F03107564

业务机构地址与联系方式

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548，邮编：200120
• 深圳分公司：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211，电话：0755-83382269，邮编：518038
• 其他分公司与营业部：详见文档，涵盖山东、上海浦电路、北京、福清、郑州、宁波、泉州、厦门、成都等地。

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