20220327-东证期货-外汇期货周度报告_美联储边际加速收紧_美元短期偏强_11页_3mb

美联储边际加速收紧，美元短期偏强总结

核心内容

本周全球市场呈现震荡格局，美元指数小幅上涨，全球股市多数上涨，A股表现相对弱势。美债收益率上升至2.47%，非美货币涨跌不一，卢布反弹显著，黄金和油价同步上涨。美联储政策边际转向收紧，市场对加息预期升温，但实际经济数据表现复杂，通胀压力仍高。

主要观点

• 美元走势：美元指数上涨0.57%，收于98.8，短期偏强。
• 股市表现：全球股市多数上涨，标普500指数上涨1.8%，A股上证指数下跌1.2%。
• 债券市场：全球债券收益率多数上行，美债收益率升至2.47%，收益率曲线进一步平坦化。
• 商品市场：黄金上涨1.9%，布油上涨6.9%，商品指数整体收涨。
• 美联储政策：在3月利率会议偏鸽派之后，美联储政策转向边际收紧，多位官员支持加息50个基点，市场预期加息节奏加快。
• 通胀与经济压力：高通胀对欧美经济形成持续压力，尤其是欧元区，制造业PMI回落，经济复苏受阻。
• 风险偏好：市场风险偏好有所摇摆，地缘政治风险（如俄乌局势）持续影响市场情绪，短期风险偏好可能下行。
• 下周重要事件：包括中国3月官方制造业PMI、美国3月非农就业数据等，可能对市场走势产生重要影响。

关键信息

1. 资产价格表现

• 股票市场：
  • 标普500指数上涨1.8%。
  • A股上证指数下跌1.2%，受国内疫情和货币政策影响。
• 债券市场：
  • 美债收益率升至2.47%，收益率曲线进一步平坦化。
  • 欧元区核心国家、边缘国家及新兴市场债券收益率多数上行。
• 外汇市场：
  • 美元指数上涨0.57%，卢布反弹1.8%，离岸人民币下跌0.26%，欧元下跌0.62%。
  • 避险货币日元下跌2.4%，瑞郎上涨0.19%。
  • 大宗商品货币如澳元、加元、比索等多数反弹。
• 商品市场：
  • 黄金上涨1.9%，金价维持在1958美元/盎司。
  • 布油上涨6.9%，达到119.8美元/桶，受地缘政治和供应担忧推动。

2. 美联储政策动向

• 美联储在3月利率会议后政策边际转向收紧。
• 鲍威尔对加息50个基点持开放态度，多位票委支持这一预期。
• 市场已基本消化加息预期，但长期来看，利率仍难跑赢通胀，黄金可能继续受益。
• 美债收益率曲线进一步平坦化，10年期与2年期美债利差缩小至20个基点左右。

3. 下周重要事件提示

• 美国3月达拉斯联储商业活动指数（周一）
• 美国1月S&P/CS20座大城市房价指数年率、美国3月谘商会消费者信心指数（周二）
• 美国3月ADP就业数据（周三）
• 美国2月核心PCE、中国3月官方制造业PMI（周四）
• 美国3月非农、ISM制造业PMI（周五）

风险提示

• 欧美经济增速不及预期：可能影响市场对美联储政策的判断。
• 俄乌局势进一步升级：将加剧地缘政治风险，压制市场风险偏好。
• 通胀缓解不及预期：可能推动美联储进一步收紧政策，增加市场波动。
• 收益率曲线倒挂：若10年期美债收益率突破2.5%，可能引发市场对经济衰退的担忧。

结论

当前市场在美联储边际加速收紧的背景下，美元短期偏强，全球股市多数上涨，但A股表现相对疲软。美债收益率持续上行，黄金和油价受通胀和地缘政治因素支撑，保持上涨趋势。市场风险偏好仍受压制，需关注下周关键经济数据和地缘政治动向，以判断市场走势是否发生转变。