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美联储确认放缓降息路径，贵金属延续调整

核心内容概述

本周贵金属市场整体延续调整态势，Comex黄金主力合约和白银均出现下跌。美联储在11月会议上如期降息25个基点，但释放出鹰派信号，上调未来GDP和通胀预期，同时下调失业率预期，点阵图显示明年降息次数从4次缩减至2次。鲍威尔强调未来利率调整将更加谨慎，市场对1月暂停降息的预期达到90%以上，表明美联储正在放缓降息节奏。

主要观点与关键信息

1. 美联储政策动向

• 降息路径放缓：美联储11月会议释放出鹰派信号，点阵图显示明年降息次数由4次调整为2次。
• 经济与通胀预期：上调未来GDP和通胀预期，下调失业率预期，表明美联储对经济前景保持乐观，但通胀仍高于目标。
• 政策灵活性：鲍威尔指出，若出现妨碍目标的风险，委员会将准备适时调整货币政策。

2. 市场数据表现

• PCE数据：11月PCE同比上涨2.4%，核心PCE同比上涨2.8%，均低于市场预期，但未能改变降息路径。
• 零售销售：11月零售销售月率0.7%，高于预期0.5%，显示消费韧性。
• GDP终值：美国第三季度实际GDP年化季率终值为3.1%，高于前值2.8%和预期2.8%，显示经济扩张动能。
• 失业数据：初请失业金人数下降至22万人，前值为24.2万人，显示劳动力市场有所改善。

3. 贵金属走势分析

• 黄金与白银：上周黄金和白银均下跌，分别录得0.95%和0.98%的跌幅。
• 短期趋势：贵金属仍处于月度级别调整，本周市场数据和事件较少，短期趋势不明朗。
• 操作建议：分析师对黄金和白银的操作评级均为三颗星（★★★），表明当前具备趋势性投资机会。

4. 市场关注焦点

• 本周重要数据：周四将公布美国至12月21日当周初请失业金人数，可能影响市场对劳动力市场的判断。

贵金属操作评级说明

关键影响因素

• 美联储政策：降息路径放缓，市场对暂停降息预期增强，可能对贵金属形成支撑。
• 经济数据：零售销售、GDP数据偏强，显示经济韧性，但PCE数据略低于预期，可能影响通胀预期。
• 地缘政治：以色列与哈马斯谈判完成90%，但仍需解决关键问题，可能对市场情绪产生一定影响。
• 市场情绪：贵金属短期趋势不明朗，操作需等待回调后寻找更好的入场时机。

结论

美联储放缓降息路径，配合偏强的经济数据，短期内对贵金属市场形成一定支撑。但市场仍处于调整阶段，操作需谨慎。投资者可关注下周关键数据，如初请失业金人数，以判断市场走势变化。贵金属操作评级为三颗星，表明当前具备趋势性投资机会，但需结合市场动态进行操作决策。