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核心主题：美联储6月利率决议与政策展望

• 宏观事件：北京时间2025年6月19日凌晨2点，美联储将公布6月利率决议。
• 核心观点：
  • 经济角度：美国劳动力市场稳健，降低短期降息紧迫性；5月非农数据强劲，薪资增长放缓，但景气指数回落需关注。
  • 通胀角度：核心通胀压力有限，信贷增速放缓，但中东地缘不确定可能推高能源成本和通胀预期，美联储更关注资产负债表政策。
  • 资产负债表角度：QT政策压力上升，需密切关注FOMC结束或逆转的可能性。
• 宏观经济分析：基于当前数据，美联储可能不降息，市场预期9月或许有行动。风险包括经济下行、地缘事件，影响货币条件、实体景气和通胀。
• 策略建议：
  • 美元：持有多头波动率头寸（+VIX），逢高减持欧元多头。
  • 美债：维持收益率曲线趋平，关注季末流动性，避免做空。
  • 中债：保持曲线陡峭化。
  • 商品：短期需求疲软，关注供应链扰动，工业商品有配置机会。
• 风险与免责声明：报告基于历史数据和假设，不构成投资建议；市场变化可能影响策略；读者需自行评估风险，内容仅供参考。