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华期理财：铜市场分析总结（2021年5月21日）

核心内容概述

本报告为华融期货“资讯纵横”栏目下的“每周一评”，聚焦于铜价的走势分析，涵盖消息面、市场表现、库存变化、消费预期、供应情况、宏观经济影响及技术面分析等多方面内容。整体来看，铜价在本周呈现弱势震荡下行趋势，受多重因素影响，短期内市场情绪偏弱，但基本面仍有一定支撑。

主要观点

1. 铜价走势

• 铜价整体弱势震荡，沪铜06合约当日下跌540元/吨，跌幅为 0.74%。
• 现货市场成交一般，升水有所上涨，但整体仍处于贴水状态。
• 技术面上，铜价在72000元/吨附近企稳，但上涨动力不足，市场情绪仍受宏观因素主导。

2. 消息面影响

• 中欧投资协定：欧洲议会冻结该协定的审议，虽未决定最终命运，但对市场情绪造成一定压制。
• 美国就业数据：首次申领失业救济人数降至44.4万人，创疫情以来新低，显示经济复苏迹象，但同时引发对通胀的担忧。
• 巴以冲突：哈马斯与以色列宣布停火，但双方在协议生效前仍存在互攻，地缘政治风险未完全消除。
• 全球供需变化：中国4月铜产量与进口量双增，尤其废铜进口量达17万吨，国内供应宽松；而全球铜生产国面临供应中断风险，智利铜矿工人可能罢工，限制铜价下跌空间。

3. 市场供需分析

• 国内消费：铜加工环节开工率普遍回落，5月消费或有走弱风险。
• 海外消费：仍处于回升过程中，但存在被替代的风险。
• 库存情况：国内外库存增加，对铜价形成压力。

关键信息

市场表现

• 上海金属网1#电解铜报价在 71560-72340元/吨，均价 71950元/吨。
• 现货市场中，平水铜主流成交在 贴170元/吨，湿法铜货源稀少。

操作建议

• 短期策略：建议以观望为主，市场情绪仍受宏观因素影响。
• 关注点：美联储会议动态，以及全球铜供应变化对价格的影响。

客户适配与产品说明

• 产品类型：资讯纵横栏目下的“每周一评”，提供每日收盘后的市场分析。
• 内容涵盖：基本面、盘内表现、重大消息、后市操作建议等。
• 适用客户：适合所有投资者，尤其适合日内短线客户，提供专项投顾人员对当日品种走势的独立分析。

风险与免责声明

• 风险提示：期市有风险，入市须谨慎。
• 免责声明：
  • 本报告为投顾人员独立观点，不构成投资建议。
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总结

铜市场在2021年5月21日呈现震荡下行趋势，受宏观经济、地缘政治及供需变化等多重因素影响。尽管国内供应宽松、消费走弱，但绿色经济转型及全球供应中断风险仍对铜价形成支撑。投资者应密切关注美联储政策动向及全球铜供应变化，短期以观望为主，控制风险。