20230901-天风证券-亿联网络-300628.SZ-Q2环比增速呈现向好趋势_多维度增强竞争力着眼中长期高质量发展_3页_754kb

亿联网络半年报分析与总结

投资评级: 买入（维持）
目标价格: 未明确
半年报亮点:

• Q2业绩改善: 公司2023年上半年收入同比下降，但Q2单季实现环比增长；Q2归母净利润环比增长43%。
• 各业务逐步恢复:
  • 桌面通信终端Q2环比增长显著，毛利率提升至66.79%。
  • 视频会议业务Q2环比增长超28%，毛利率达64.99%，产品丰富。
  • 云办公终端Q2环比增长，持续优化产品矩阵。

主要风险:

• 短期压力: 宏观经济疲软导致业绩承压；下调2023-2025年盈利预测。
• 长期展望: 中长期趋势向好，产品竞争力增强。

盈利预测（单位：百万元）

财务摘要

• Q2环比增长: 各业务Q2环比增速均改善，特别是桌面通信和视频会议。
• 毛利率: 三大业务毛利率均有明显提升，显示产品竞争力增强。
• 估值动态: P/E从29倍降至17倍，P/B从7倍降至4倍。

业务与战略进展

• 各业务持续推进，产品结构优化，渠道布局完善。

风险提示

• 经济复苏节奏（影响短期业绩）
• 海外竞争加剧、云办公终端需求不达预期、汇率波动等。