20220817-天风证券-家居板块数据跟踪报告2022年第七期_地产表现仍疲软_1-7月家具零售额同比-8.6__13页_1mb

轻工制造行业分析总结（2022年第七期）

核心内容概览

本报告聚焦于2022年1-7月轻工制造行业中与房地产相关的数据表现，尤其是家具及建材家居板块的市场情况，并对原材料价格变化及投资建议进行了分析。

主要观点

• 房地产市场表现疲软：全国住宅商品房销售面积及竣工面积同比大幅下降，反映房地产市场持续低迷。
• 二手房市场略有回暖：九大城市二手房成交面积同比下降，但7月单月数据有所回升，显示市场存在一定的复苏迹象。
• 精装修市场下滑：精装修新开盘量同比大幅减少，表明精装市场面临较大压力。
• 家具零售额下降：受房地产市场影响，1-7月全国家具零售额同比减少，但建材家居卖场销售额则呈现增长趋势。
• 原材料价格波动：MDI、TDI及钢材价格在不同月份出现波动，对行业成本产生影响。
• 投资建议：认为家装需求为刚性，疫情控制后终端需求将释放，推荐内销为主的家居零售板块。

关键信息

房地产销售数据

• 全国住宅商品房销售面积：2022年1-7月累计6.6亿平方米，同比下降27.1%；7月单月8030万平方米，同比下降30.3%，环比下降47.0%。
• 30大中城市成交面积：累计8649万平方米，同比下降33.78%；7月单月1308.13万平方米，同比下降33.03%。
  • 一线城市：1-7月成交面积1800万平方米，累计同比下降29.95%；7月单月323万平方米，同比下降5.73%。
  • 二线城市：1-7月成交面积5082万平方米，累计同比下降29.91%；7月单月731.22万平方米，同比下降36.85%。
  • 三线城市：1-7月成交面积1767万平方米，累计同比下降45.48%；7月单月253.91万平方米，同比下降43.91%。
• 九大城市二手房成交面积：1-7月累计3668万平方米，同比下降19.56%；7月单月649万平方米，同比上升6.61%。
  • 北京：1-7月二手房成交量817.04万平方米，同比下降33.2%。
  • 深圳：1-7月二手房成交量114.28万平方米，同比下降57.8%。
  • 成都：1-7月二手房成交面积944.54万平方米，同比上涨224.87%。
  • 青岛：1-7月二手房成交量273.33万平方米，同比下降34.2%。
  • 苏州：1-7月二手房成交量383.27万平方米，同比下降26.5%。

住宅新开工与竣工数据

• 住宅新开工面积：1-7月累计5.59亿平方米，同比下降36.8%；7月单月7118万平方米，同比下降45.1%。
• 住宅竣工面积：1-7月累计2.33亿平方米，同比下降22.7%；7月单月2421万平方米，同比下降37.5%。

家具与建材家居市场

• 全国家具零售额：1-7月累计864亿元，同比下降8.6%；7月单月134亿元，同比下降6.3%。
• 建材家居卖场销售额：1-7月累计7603.66亿元，同比上涨32.88%；7月单月1118.10亿元，同比上涨22.52%。
• 建材家居景气指数（BHI）：7月为116.02，同比下降4.82点，环比下降0.42点。

原材料价格数据

• MDI价格：1-7月均价21911.89元/吨，同比下降1.93%；7月均价21523.81元/吨，环比上升0.6%。
• TDI价格：1-7月均价17930.42元/吨，同比上升22.96%；7月均价16811.90元/吨，环比下降2.66%。
• 钢材综合价格指数：1-7月均值132.23，同比下降6.4%；7月单月均值115.51，同比下降22.54%，环比下降11.10%。

投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 重点推荐标的：
  • 软体板块：【喜临门】、【顾家家居】
  • 定制板块：【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】

风险提示

• 装修需求低迷：若装修需求放缓，将影响家居企业营收。
• 交房不及预期：可能影响消费者对家居产品的购买意愿。
• 原材料价格上涨：可能对盈利能力造成压力。
• 汇率波动：可能影响出口业务。
• 应收账款计提风险：可能对当期利润产生影响。

结构总结

行业驱动力指标

• 新房销售面积：持续下降，显示房地产市场疲软。
• 二手房成交面积：九大城市整体下降，但7月有所回升。
• 新开工与竣工面积：均出现显著下滑，反映市场供需失衡。

行业运行指标

• 家具零售额：同比下降8.6%，但7月降幅收窄。
• 建材家居卖场销售额：同比增长32.88%，显示渠道表现相对稳健。
• 建材家居景气指数：小幅下降，市场信心仍受压制。

原材料价格数据

• MDI：价格略有下降，但7月环比略有上升。
• TDI：价格大幅上升，但7月环比下降。
• 钢材价格：整体下降，对成本控制有利。

结论

整体来看，轻工制造行业受房地产市场疲软影响较大，但部分细分市场如建材家居卖场表现相对较好。随着疫情逐步控制，家装需求有望恢复，推动家居零售板块增长。建议关注内销为主的家居企业，尤其是软体与定制领域，但需警惕原材料价格波动及市场风险。