2023年全球工业制造、工程、商业服务与汽车行业并购趋势：中期回顾及展望-普华永道_11页_910kb

2023年全球工业制造、工程、商业服务与汽车行业（IM&A）并购趋势显示，交易活动在宏观经济下行压力下保持稳定，但增速放缓。受地缘政治紧张、经济衰退担忧、通胀及利率等因素影响，买卖双方更注重风险控制，交易议价趋于谨慎。企业通过并购填补技术能力缺口，尤其是机器人、自动化、人工智能、网络安全等领域。近岸外包、供应链整合及ESG目标推动成为重要驱动力。

航空航天与国防（A&D）行业面临燃料成本高企、供应链危机和人才竞争加剧的挑战，但商业航空航天增长预期高于全球水平。国防开支增加未直接影响并购，但长期看欧洲防务整合可能带来交易机会。技术领域如无人驾驶、高超声速和太空将推动新交易，私募股权机构待融资缓解后或推动市场反弹。

汽车行业2023年上半年交易量同比下降4%，交易额（排除VinFast Auto上市交易）较2022年下半年减少40%。交易重心转向中小型项目，SPAC融资模式仍具吸引力。数字化、软件和电气化需求持续驱动并购，但经济不确定性抑制大型交易。车企通过整合CASE（网联化、智能化、共享化、电动化）资产降低供应链风险，ESG目标推动并购活动。预计下半年交易量保持稳定，若经济复苏则有增长潜力。

商业服务领域并购活动受宏观经济和地缘政治影响，但外包服务、IT管理及专业服务（如会计师事务所）仍活跃。测试、检验与认证服务因利润率高且资本支出低受关注，技术驱动型并购（如AI应用）有助于企业创造新收入来源。ESG倡议强化推动服务型企业转型，私募股权或参与大规模整合交易。

工程与建筑（E&C）行业上半年交易放缓，需更稳定融资环境和增强经济信心才能复苏。经验丰富的投资者可抓住机会，但缺乏行业经验的私募基金需谨慎评估市场风险。新兴房地产市场趋稳压缩“窗口期”机会，与能源效率、劳动力节省解决方案相关的领域增长潜力较大。政策驱动的基础设施投资（如美国《通胀削减法案》）可能带来新增交易。

工业制造企业加速技术整合，智能工厂、工业物联网、人工智能等领域具战略价值，下半年转型并购或更频繁。ESG成为价值创造关键因素，欧洲市场尤为突出。跨境并购有所恢复，但美国基金投资者仍保持审慎，欧洲内部并购活动趋于放缓。企业通过剥离非核心资产优化资本配置，中美市场并购行为差异明显。

总体而言，IM&A行业并购趋势呈现“战略导向、规模适中、ESG驱动”特征。短期内交易节奏稳定，但需关注融资环境、监管政策和地缘政治风险。技术整合、供应链优化及可持续发展能力成为核心关注点，中小型企业并购或成为主要方向。