疫情下A股一季度IPO报告：募资额同比增两倍，三大券商承销入账10亿-20200408-时代商学院-27页_1mb

2020年一季度A股IPO市场总结

核心内容

2020年一季度，A股IPO市场在疫情背景下依然保持活跃，募资总额同比大幅增长。监管部门坚持IPO常态化审核与发行，稳定市场预期，满足实体经济融资需求。数据显示，一季度共审核54家企业的首发申请，其中50家获通过，过会率达92.59%，较2019年提升17.59个百分点。51家新上市公司合计募资786.22亿元，同比增长2.06倍，显示资本市场对实体经济的支持力度显著增强。

主要观点

1. 募资额增长显著，行业集中度提升

• 募资总额：2020年一季度A股IPO募资总额达786.22亿元，同比增长2.06倍。
• 行业分布：制造业募资额最高，达393.52亿元，同比增长2.51倍；信息传输、软件和信息技术服务业募资额增长6.47倍，跃居第三；金融业募资额大幅下降，排名跌至第五。
• 区域分布：北京、江苏、广东、浙江四省募资额均超60亿元，合计占比达96.57%。江浙沪地区在募资城市排名中占据半壁江山。

2. 民营企业占比大幅上升

• 民营企业数量达44家，占比86.27%，较2019年提升23.77个百分点。
• 民营企业募资总额为375.25亿元，占全国募资总额的47.73%，平均募资额为8.53亿元，较2019年增长40.97%。

3. 中介机构集中度提升，三大券商表现突出

• 券商表现：中金公司、中信建投证券、光大证券位列承销及保荐收入前三，合计入账10.35亿元。
• 审计机构：天健、立信、信永中和、立信中联、天职国际五大机构服务33家企业，占比64.7%。
• 律师事务所：北京市君合律师事务所、北京德恒律师事务所、国浩律师(深圳)事务所过会率均为100%，显示其专业实力。

4. 新上市企业价值潜力突出

• 价值潜力排名前十企业中，制造业占7席，信息传输、软件和信息技术服务业占2席，水利、环境和公共设施管理业占1席。
• 企业综合评分基于营收复合增长率、加权平均净资产收益率、经营性现金流净额与净利润比例、资产负债率、研发占比五大指标，其中营收复合增长率均值达41.69%，研发占比均值为6.08%，显示企业成长性与创新能力显著。

5. 科创板表现亮眼，募资额占比较高

• 科创板企业数量达24家，募资总额294.47亿元，占整体募资额的37.45%。
• 科创板企业募资额排名前六，其中京沪高铁以306.74亿元居首，中金公司、中信建投证券、中信证券等为其主要保荐机构。

关键信息

1. 募资投向分析

• 扩产升级：64个项目，计划投入186.63亿元，占比27.66%。
• 研发建设：47个项目，计划投入91.28亿元，占比13.53%。
• 并购项目：仅2个，但计划投入309.34亿元，占比45.85%，其中京沪高铁计划收购京福安徽公司65.08%股权，金额高达306.34亿元，成为募资金额最大的并购项目。
• 营销建设：13个项目，计划投入20.64亿元，占比3.30%。
• 补充流动资金：29个项目，计划投入44.49亿元，占比6.59%。

2. 政策动向

• 新证券法实施：全面推行注册制，将“持续盈利能力”改为“持续经营能力”，提升市场包容性。
• 科创属性评价指引：明确发明专利数量为重要指标，促进科技型企业发展。
• 金融科技公司可申报科创板：扩大科创板服务范围，增强市场吸引力。
• 新三板“小IPO”系统上线：精选层呼之欲出，推动多层次资本市场发展。

总结

2020年一季度A股IPO市场在疫情中展现出强大的韧性与活力，募资额同比增长逾两倍，过会率显著提升。制造业、信息传输与软件行业成为募资主力，江浙沪地区表现突出。民营企业在IPO市场中占据主导地位，显示出资本市场对创新与实体经济的支持力度增强。三大券商及五大审计机构、三家律所表现亮眼，显示出市场集中度上升趋势。同时，科创板的设立与政策支持，为科技企业提供了新的融资渠道，推动了企业价值潜力提升。募资投向以扩产升级和研发为主，部分企业通过IPO进行并购整合，显示出资本市场对资源整合和产业升级的推动作用。政策层面的改革，如新证券法、科创属性指引等，为A股IPO市场注入新的活力，推动资本市场向更高效、更包容的方向发展。