20240417-国海证券-三只松鼠-300783.SZ-2024年一季报点评_一季度业绩高增_改革成效持续验证_5页_256kb

三只松鼠（300783）2024年一季报点评

总结

以下是国海证券对三只松鼠（300783）2024年一季报的要点总结：

业绩亮点

• 收入高速增长：2024Q1实现营业收入364亿元，同比增长9178%；归母净利润30.8亿元，同比增长6080%。

运营情况

• 渠道转型：

  • 抖+N战略成果显著，短视频渠道贡献收入超10亿元，占营收27%；
  • 其他渠道在年货节期间也有良好表现。

• 毛利率变动：毛利率为27%（Q1），同比下滑0.40个百分点，控制在合理范围内。

扩张与战略调整

• 积极推行“制造型自有品牌零售商”模式，继续成立“高端性价比”战略。
• 公司2024年目标为营收超100亿元，预期日销品放量带动下半年收入增长。

风向与展望

• 盈利预测：维持2024-2026年盈利预测，预计EPS分别为0.88元、1.14元和1.52元。
• 估值：PE分别为26倍、20倍、15倍，维持“买入”评级。
• 风险：包括行业竞争、成本与原材料波动、安全风险等。

结语

三只松鼠在战略转型中取得显著成效，结构优化、渠道革新推动了业绩的大幅提升，未来增长仍具潜力，但需密切观察外部风险因素变化。