20210427-国投安信期货-航运周报_供需持续偏紧_运价再创新高_9页_6mb

航运市场周报总结

核心内容

本周中国出口集装箱运输市场行情总体向好，运输需求强劲，运价持续上涨，支撑综合指数上升。上海出口集装箱综合运价指数（SCFI综合指数）为2979.76点，环比上涨5.2%。其中欧洲航线运价为4325美元/TEU，环比上涨3.3%，美西航线维持高位。

主要观点

集运需求强劲

• 上海港舱位利用率高：上海港平均舱位利用率接近满舱，显示需求旺盛。
• 欧洲需求高位：尽管部分欧洲国家开始解除防疫措施，但供应链尚未完全恢复，需求仍维持高位，需依赖进口。
• 美国需求稳定：美国财政刺激政策推动经济复苏，制造业生产恢复，进口需求维持高位，但增长空间有限。
• 印度疫情对东南亚影响：印度疫情失控可能影响东南亚对中国出口订单的依赖，从而支撑中国出口需求继续增长。

运力供应偏紧

• 港口拥堵和缺箱问题持续：尽管苏伊士运河事件后运力有所恢复，但整体仍偏紧，港口运作效率下降。
• 新船和新箱订单激增：由于集运市场火爆，新船订单比例已达现有运力的15%，造船价格吸引力大，订单数量显著增加。
• 运力释放滞后：新船和新箱订单短期内无法释放，难以缓解当前运力紧张状况，但若市场降温，运力释放可能对市场造成较大冲击。

市场展望

• 欧美补库需求见顶：欧美补库需求总体见顶，但供应端拥堵和缺箱问题仍将持续。
• 运价指数偏强震荡：尽管需求旺盛，但运力偏紧格局不变，预计集装箱运价指数将偏强震荡。

关键信息

运价指数

• SCFI综合指数：2979.76点，环比上涨5.2%
• 欧洲航线运价：4325美元/TEU，环比上涨3.3%
• 美西航线运价：维持高位

宏观指标

• 全球OECD领先指标：显示全球经济复苏趋势
• 中国PMI：新出口订单：反映出口需求强劲
• 欧洲&美国制造业PMI：制造业活动持续恢复
• 全球贸易量指数：贸易量维持高位，支撑运价

行情数据

• 亚洲-欧洲集运贸易：季节性波动，但整体保持高位
• 亚洲-美国集运贸易：同样保持高位，受美国经济复苏影响
• 全国港口集装箱吞吐量：季节性波动，但整体表现良好
• 主要集装箱港口吞吐量：维持高位，显示运输活动活跃
• 大型、中型、小型集装箱船舶航速：航速受拥堵影响，整体下降
• 集装箱在航船舶占比：季节性波动，但整体占比较高

操作评级

• 航运市场：评级为★★★，显示市场存在明确的上涨趋势，具备较强的投资机会。
• 干散货运输：各指数（BDI、BCI、BPI、BSI、BHSI）均显示季节性波动，但整体趋势偏多。
• 油运市场：BDTI、BCTI指数显示季节性波动，原油主流航线运价维持高位，全球及亚洲浮仓数量显示运力紧张。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• 白星：短期多/空趋势均衡，以观望为主

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