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国泰君安期货纯苯苯乙烯周度报告总结

报告来源： 国泰君安期货研究所
作者： 黄天圆
从业资格号： Z0018016
日期： 2025年2月9日
主要结论： 隐性库存偏高，需关注下游正月十五后的实际订单。

一、概述

本报告为纯苯和苯乙烯的周度分析。结论强调隐性库存水平较高，建议关注下游订单对市场的影响。

二、需求分析

需求方面，市场对苯乙烯下游家电保持乐观，纯苯下游近期维持高开工，支持乐观预期。2024年上半年家电排产同比增加15%-20%，但未有效传导至硬胶需求。ABS销售进度较12月显著转弱，节后PS实际销售一般；3月ABS预售未结束，但订单速度放缓。纯苯下游自1月以来进入主动补库存阶段，在低利润下维持高开工，预计2月中下旬可能面临负荷下降压力。

三、库存与供应情况

库存方面，全产业链面临高库存问题，因1-2月抢库现象突出，市场对3月后去库存预期乐观，但需消化现有隐性库存。苯乙烯春节期间工厂库存明显累库，2月中下旬市场需消化这部分库存。供应端，炼厂故障频发，但多为短停，大检修未兑现。尽管有减产可能，但低估值品种价格弹性优于高估值纯苯。

四、策略建议

推荐策略为买PX（对二甲苯）空EB（苯乙烯），以捕捉价格差机会。

免责声明： 本报告基于公开数据和作者职业理解，供专业投资者参考，不构成投资建议，投资者自行决策并承担风险。