20230909-国金证券-基础化工行业研究_华为产业链强势_成长有望继续跑赢_24页_3mb

化工市场周报总结

市场表现与估值

• 本周化工市场震荡向下，申万化工指数上涨0.46%，跑输沪深300指数（下跌1.82%）。具体标的表现：华为产业链强势，新能源化工材料承压。
• 估值方面，行业PB历史分位数为31%，PE历史分位数为51%，考虑原材料价格后估值分位数较低。
• 库存方面，化学原料库存分位数为2%，可能接近底部区域。

投资建议

• 关注三条主线：
  • 中期产业趋势方向，如华为产业链、OLED材料、制造业出海。
  • 红利策略。
  • 格局较佳且成长确定的方向，市场可能给予估值溢价。
• 推荐组合包括华鲁恒升、亚钾国际、松井股份、东材科技等，但由于数据覆盖有限，建议参考完整报告。

大事件摘要

• 成长型项目：万华化学扩能MDI产能至80万吨、新疆吐鲁番芳纶纤维项目、湖南贝泓新材料项目、河北四友叔碳新材料项目、隆基绿能BC电池技术宣传。
• 政策与行业：国际货币基金组织预测2030年碳价升至75美元/吨，国内需求如城市燃气更新、农业耐盐碱种质资源推进。
• 应用与需求：轮胎行业开工回升，需求向好；化工产品价差变化大，价格上涨主要是硫酸、天然气等，下跌主要是液氯、尿素等。

风险提示

• 需求下滑风险、原油价格波动、国际政策变动影响产业布局。

附加信息

• 报告涵盖大宗产品价格变动（如TDI、纯碱）和细分领域分析，推荐关注相关板块。