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文档内容总结

核心内容概述

本文档是兴业证券于2014年发布的行业观点汇总，涵盖化工、TMT、农林牧渔、轻工制造、非银行金融、汽车行业及家电行业等领域的分析与投资建议，同时附有新股信息和近期研究报告目录。

行业观点分析

化工行业

• 核心公司：史丹利（002588）
• 主要观点：
  • 2014年上半年业绩延续增长，净利润同比增长22.50%，主要受益于毛利率提升。
  • 二季度销售收入同比下降5.76%，但吨毛利增长带动净利润增长。
  • 原料价格企稳将有助于市场份额恢复提升。
  • 公司正加快产品结构调整，如推出硝基肥、水溶肥等新型肥料，增强竞争力。
• 投资建议：维持“增持”评级。
• 风险提示：单质肥价格大幅下滑、下游需求疲软。

TMT行业

• 核心公司：亨通光电（600487）、中天科技（600522）
• 主要观点：
  • 亨通光电中报业绩超预期增长，受益于4G建设、电网、铁路等业务带动，同时受益于前期项目进入收获期，管理费用下降。
  • 中天科技与中科院沈阳自动化所合作推进海底观测网产品产业化，有望带来新的增长点。
  • 海缆、分布式光伏等新兴业务将成为公司未来增长的重要驱动力。
• 投资建议：
  • 亨通光电：上调业绩预测，维持“增持”评级。
  • 中天科技：重申“买入”评级。
• 风险提示：行业竞争加剧、费用居高不下、新业务进展低于预期。

农林牧渔行业

• 核心内容：
  • 猪价稳步上涨，7月25日全国生猪均价为13.35元/kg，周环比上涨0.2元。
  • 自繁自养头均亏损为121元，行业去产能充分，周期反转已确认。
  • 鸡、鸭苗价齐飞，受益于去产能和消费旺季。
  • 配合料产量小幅回升，其中水产料增速较快。
• 投资建议：
  • 建议关注圣农发展、牧原股份等养殖企业。
  • 建议配置水产料龙头海大、通威。
• 风险提示：疫病因素、价格波动、地产调控政策加码。

轻工制造行业

• 核心公司：美盈森
• 主要观点：
  • 包装一体化服务模式构建竞争优势，提升行业地位。
  • 公司通过“内生+外延”战略推动增长，受益于行业集中度提升。
  • 重庆基地因“渝新欧”铁路项目受益，有望迎来快速发展期。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：大客户包装需求下降、原材料价格上涨。

非银行金融行业

• 核心内容：
  • 上周非银行金融板块涨幅为7.02%，相对沪深300指数的相对收益率为2.57%。
  • 证券、保险、信托板块表现分化，其中保险板块涨幅最大。
  • 重点事件包括宏源证券与申银万国换股合并、新华保险上半年净利增长60%等。
• 行业分析：
  • 信托资产规模增长减缓，但平均收益率仍保持在8.56%。
  • 行业仍面临一定的风险与挑战，如房地产风险控制。
• 投资建议：整体维持中性至推荐评级，需关注政策变化和市场动向。

汽车行业

• 核心公司：福田汽车（600166）
• 主要观点：
  • 公司已形成综合车企雏形，中重卡和高端轻卡市场份额持续提升。
  • 福田康明斯发动机逐步投产，将带来利润弹性。
  • 公司具备较强销售、管理和市场洞察力。
• 投资建议：维持“增持”评级。
• 风险提示：公司治理风险、宏观环境下滑、乘用车业务不确定性、出口波动。

家电行业

• 核心公司：海尔
• 主要观点：
  • 海尔正积极构建智能家居生态圈，通过U+平台实现全兼容，推动智能设备接入。
  • 海尔在智能家居领域表现务实，重视生态系统的建设。
  • 行业整体表现较强，建议关注老板电器、美的集团、格力电器等。
• 投资建议：推荐评级。
• 风险提示：行业销量大幅下滑、地产调控政策加码。

新股信息

近期研究报告一览

投资评级说明

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