20240421-国泰期货-铁矿石_预期博弈加剧_宽幅震荡_11页_1mb

铁矿石市场分析总结（2024年4月21日）

核心内容概览

本周铁矿石市场在宏观情绪的推动下延续上涨趋势，主力合约I2409收于871.0元/吨。整体供需层面有所改善，但市场分歧仍存，预计后期价格将呈现宽幅震荡态势。

主要观点

• 价格表现：铁矿石期货价格本周持续上涨，现货价格同步小幅上升，但期现价差有所收窄。
• 供应情况：外矿发运量环比下降，但国产矿产能利用率上升，供给端整体仍保持宽松。
• 需求情况：钢厂高炉开工率持续改善，成材市场需求预期有所回暖，但后续需求兑现仍需观察。
• 库存变化：全国港口进口矿库存环比上升，其中澳矿库存增加，巴西矿库存减少，贸易矿库存也有所上升。
• 利润分化：成材盘面利润和现货利润表现分化，螺纹钢利润下降，热卷利润有所回升。
• 技术面分析：铁矿石I2409合约短期面临压力位930元/吨，支撑位720元/吨。
• 市场预期：宏观政策利好（如增发国债）提振了市场对基建需求的预期，但价格已对利好反应充分，后续实际需求仍存不确定性。

关键信息

1. 价格表现

• 期货市场：I2409主力合约本周收于871.0元/吨，成交278.2万手，持仓47.5万手，环比减少2.1万手。
• 现货市场：
  • 青岛港64.5%卡粉现货价为1006元/吨，较上周上涨43元/吨。
  • 62.5% BRBF现货价为905元/吨，较上周上涨26元/吨。
  • 61.5% PB粉现货价为876元/吨，较上周上涨17元/吨。
  • 国产矿方面，唐山66%铁精粉现货价为1064元/吨，邯邢66%铁精粉为982元/吨，莱芜65%铁精粉为900元/吨。
• 普氏指数：本周收于117.50美金/干吨，较上周上升5.50美金/干吨。

2. 供需分析

• 外矿发运：澳大利亚周发运量为1283.6万吨，巴西为411.7万吨，合计1695.3万吨，环比下降617.8万吨。
• 国产矿产能利用率：截至4月19日，全国266座矿山产能利用率为69.15%，环比上升0.07%。
• 钢厂开工率：全国247家钢厂高炉产能利用率升至84.59%，环比上升0.54%。
• 库存情况：
  • 全国45个港口进口铁矿石库存为14559.47万吨，环比增加72.09万吨。
  • 澳矿库存增加83.67万吨，巴西矿库存减少76.47万吨，贸易矿库存增加83.25万吨。
  • 精粉库存减少45.81万吨，块矿库存减少19.38万吨，粗粉库存增加121.32万吨。

3. 价差分析

• 现货品种价差：
  • 卡粉-PB价差走阔至130元/吨。
  • PB-超特价差收窄至150元/吨。
  • BRBF-PB价差缩小至29元/吨。
  • PB粉块价差缩小至126元/吨。
  • 国产精粉-PB价差扩大至190元/吨。
• 期现价差：I2409合约较青岛港PB粉现货贴水94.4元/吨，较上周收窄3.4元/吨。
• 期货月间价差：
  • I2405-I2409价差为45.0元/吨，较上周上升3.0元/吨。
  • I2409-I2501价差为42.5元/吨，较上周上升0.5元/吨。

4. 钢厂利润

• 盘面利润：
  • 螺纹钢2410合约利润为-60.33元/吨，较上周下降47.50元/吨。
  • 热卷2410合约利润为-62.39元/吨，较上周下降27.27元/吨。
• 现货利润：
  • 螺纹钢现货利润为27.50元/吨，较上周上升28.70元/吨。
  • 热卷现货利润为207.50元/吨，较上周下降57.50元/吨。

5. 技术分析

• 价格走势：I2409合约本周延续涨势，短期压力位930元/吨，支撑位720元/吨。
• 走势形态：短期走势偏强，但需警惕后续回调风险。

投资建议

• 短期走势：铁矿石价格在宏观利好推动下继续上涨，但市场分歧加剧，后续价格或呈现宽幅震荡。
• 关注点：
  • 外矿发运量变化与国产矿产能利用率的走势。
  • 钢厂开工率及成材市场需求的实际兑现情况。
  • 宏观政策对基建需求的持续影响。
• 操作建议：市场博弈加剧，建议投资者保持谨慎，关注价格波动区间，控制仓位，避免追高。

风险提示

• 市场存在较大不确定性，后续需求兑现情况需进一步观察。
• 宏观政策对市场情绪的影响可能持续，但实际效果仍需时间验证。
• 价格波动较大，建议投资者根据自身风险承受能力合理配置。

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