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动力煤市场总结（2024年06月12日）

核心内容概述

2024年6月12日，动力煤市场整体呈现涨跌互现、高位震荡的态势。从价格走势来看，动力煤ZC407合约昨日无成交，价格波动幅度较小，但市场情绪偏向观望。供需关系方面，供应端受到安全环保检查的影响，煤矿生产存在约束，但港口及终端库存维持上涨趋势，有效缓解了供给压力。需求端则因华南地区水电供应充足，电厂负荷偏低，导致非电需求维持刚需采购，叠加大集团外购价格回调，市场整体偏弱。

市场报价情况

港口报价（以广州港为例）：

• 5500大卡澳煤库提含税价：974元/吨
• 5000大卡澳煤库提含税价：849元/吨
• 3800大卡印尼煤库提含税价：636元/吨
• 4200大卡印尼煤库提含税价：696元/吨
• 4800大卡印尼煤库提含税价：821元/吨

产地报价（以鄂尔多斯、山西为例）：

• 山西大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价：780元/吨
• 鄂尔多斯达拉特旗4000大卡动力煤坑口含税价：459元/吨
• 鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价：474元/吨
• 鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价：693元/吨
• 鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价：785元/吨

市场趋势分析

趋势强度

• 动力煤ZC407合约趋势强度为 0，表明市场处于中性状态。
• 趋势强度范围为 [-2, 2]，其中 -2 表示最看空，2 表示最看多。

持仓情况

• 6月11日，动力煤ZC407合约前20位会员多头和空头均未减仓，持仓量为 0.0000手，显示市场参与者观望情绪浓厚。

主要观点与建议

空头观点：

1. 港口库存偏高，下游采购意愿较低，市场报价维持弱稳。
2. 火电负荷压力较小，部分电厂负荷仅在 50%-60% 范围内，终端库存持续上涨。
3. 大集团外购价格回调，进一步抑制市场情绪，贸易商报价趋于稳定。

综合分析：

• 当前动力煤现货价格呈现弱稳运行，供需双弱是主要影响因素。
• 供应端受限，但库存高位缓解了供给紧张局面。
• 需求端受水电替代影响，电厂负荷偏低，非电需求维持刚需。
• 虽然迎峰度夏需求存在预期支撑，但短期内价格难以大幅上涨。
• 因此，市场整体偏震荡，短期内回调幅度有限。

风险提示与免责声明

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2. 报告观点基于公开资料，不构成投资建议，亦不保证收益。
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分析师声明

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总结

动力煤市场在2024年6月12日处于高位震荡状态，供需双弱背景下，价格缺乏明显上涨动力。港口库存偏高，下游采购意愿不足，叠加大集团外购价格回调，市场情绪偏向观望。然而，迎峰度夏需求预期仍为市场提供一定支撑，短期内价格回调幅度有限。投资者应密切关注供需变化及政策动向，谨慎操作。