20240705-华创证券-汽车行业出口跟踪报告_1-5M24出口同比+31_新能源占23__16页_1mb

中国汽车行业2024年1-5月份出口表现分析总结，本报告基于中国汽车工业协会与乘联会数据，结合Marklines等相关信息，对当期出口情况进行了全面分析。

核心数据概览

1. 整体出口量：1-5月中国汽车整车出口231万辆，同比增长31%，占同期汽车批发比例已达20%，较2023年提升4个百分点。其中4月、5月月度出口量分别为50万辆、48万辆，同比增长34%、24%。
2. 车型结构：
   • 乘用车出口194万辆（占比84%），商用车出口37万辆（占比16%）；
   • 新能源车出口52万辆（占比23%），若剔除特斯拉则占17%；
   • 过去1-5月，乘用车仍是出口主力，贡献了主要增量。

主要品牌表现

1. 自主品牌出口：
   • 瑞奇以435万辆领先，占出口总额19%；
   • 上汽自主、比亚迪、长安、长城出口量分别达214万辆、179万辆、174万辆、163万辆；
   • 上汽自主份额较去年下滑5PP，推测与欧盟海运费上升及补贴调查有关；
   • 新能源方面，比亚迪、特斯拉、MG、哪吒、五菱分别贡献了140万辆、137万辆、28万辆、16万辆、11万辆，其中比亚迪在新能源车出口中占比35%；
   • 燃油车出口：奇瑞23%的市占率领先，MG、长安、吉利、哈弗紧随其后。

区域分国别出口表现

1. 出口Top10国家/地区：俄罗斯（37万辆，占比15%）、墨西哥（19万辆，8%）、巴西（16万辆，7%）、比利时、阿联酋出口占比分别为5%、5%；
   • 中国汽车出口量在全球除中国外的市场份额从2020年的2%增长至1-5月的10%；
   • 中系车海外渗透率在各市场分化明显，新马、东盟、欧洲（含俄罗斯）的占有率也随之变化。

出口创汇和经济影响

1. 主要指标：出口额达4643亿美元（整车），占出口总额的33%；汽车零部件出口额3753亿美元，占比27%；
   • 从出口结构看，2023年汽车出口(不含零配件)终于从配件出口项目中暂时超越；
   • 近年来，海外建厂计划稳步推进。

出口展望及建议

1. 未来预期：预计2024年全年中国汽车出口将突破600万辆，同比增长约24%，出口增长仍在延续；
   • 乘用车有望延续主力趋势，预计将超500万辆，新能源仍为增长焦点；
   • 中国汽车品牌海外正处于发展黄金期，企业通过出海将继续提升盈利能力和品牌影响力。
2. 投资建议：
   • 整车：建议关注具有竞争优势、具备盈利创新预期的比亚迪，出口表现超预期的长城汽车以及高速增长的新能源品牌赛力斯；
   • 零部件：当前估值已处在历史低位，可关注复牌前投资者热度高的标的，如旗下客户结构优质的拓普、新泉、福赛，以及已披露较好业绩预期的豪能、立中、文灿等；
   • 同时需关注海外政策变化，如欧盟反补贴调查、关税增高等潜在风险。