20220629-高盛-诺亚控股-S_招股说明书_509页_4mb

Noah Holdings 全球發售及業務總結

核心內容

Noah Holdings 是中國領先的高淨值財富管理服務提供商，擁有全球資產管理能力。根據弗若斯特沙利文的資料，其在2021年總收入方面位列中國第八大財富管理服務提供商，佔有約3.7%的市場份額，同時也是中國最大的獨立財富管理服務提供商，佔有約21.5%的市場份額。

主要觀點

• 全球發售安排：Noah Holdings 進行全球發售，發售股份總數為1,100,000股，其中香港發售110,000股，國際發售990,000股。最高公開發售價為每股307.00港元，包含經紀佣金及交易費用。
• 上市時間表：
  • 定價日預期為2022年7月6日或前後，不遲於7月12日。
  • 香港公開發售於2022年6月30日開始，截止時間為7月6日中午12時。
  • 股票上市預期於2022年7月13日開始，股份代號為6686。
• 發售流程：投資者可通過白表eIPO服務或中央結算系統EIPO服務進行申請，並需注意申請的最低數目及付款方式。
• 風險因素：投資者應注意文件中列出的風險因素，並在作出投資決定前審慎考慮所有信息。
• 業務模式：Noah Holdings 通過財富管理業務及資產管理業務提供投資產品及專業服務，並與全球頂級的普通合夥人及基金管理人合作。
• 財務表現：
  • 2019至2021年總收入以12.6%的複合年增長率增長，2021年總收入達人民幣4,326.6百萬元（678.9百萬美元）。
  • 2021年淨利潤為人民幣1,306.1百萬元（205.0百萬美元）。
  • 管理費收入佔總收入比例逐步上升，由2019年的54.1%增至2021年的48.7%。
  • 2019至2021年，業績報酬收入由人民幣113.1百萬元增至人民幣784.2百萬元。
• 業務分部：
  • 財富管理業務佔總收入的74.2%。
  • 資產管理業務佔總收入的24.2%。
  • 其他業務佔總收入的1.6%。
• 客戶結構：
  • 2021年，黑卡客戶數目為1,722名，平均資產配置存續規模為人民幣76.1百萬元。
  • 鑽石卡客戶數目為6,475名，平均資產配置存續規模為人民幣16.5百萬元。
• 收入與利潤：
  • 2019年總收入為人民幣3,413.2百萬元，淨利潤為人民幣863.8百萬元。
  • 2020年總收入為人民幣3,324.7百萬元，淨損失為人民幣743.5百萬元。
  • 2021年總收入為人民幣4,326.6百萬元，淨利潤為人民幣1,306.1百萬元。
• 營業利潤率：
  • 財富管理業務營業利潤率從2019年的18.9%增加至2020年的34.5%，再降至2021年的28.8%。
  • 資產管理業務營業利潤率從2019年的49.9%增至2020年的52.5%，再降至2021年的46.6%。
  • 其他業務營業利潤率由2019年的29.7%降至2020年的-29.4%，再增至2021年的-366.3%。
• 資產管理規模：
  • 截至2019年底為人民幣1,702億元，2020年底為人民幣1,528億元，2021年底為人民幣1,560億元。
• 產品類型：
  • 公募基金產品、私募證券基金產品、私募股權產品及其他產品。
  • 2021年總募集量達人民幣972億元（153億美元）。
• 戰略重點：
  • 維護及擴大客戶群。
  • 持續進行數字化轉型。
  • 提高研究及投資能力。
  • 維持產品組合優化。
  • 海外擴張。

關鍵信息

• 發售股份數目：全球發售1,100,000股，其中香港發售110,000股，國際發售990,000股。
• 發售價格：最高公開發售價為每股307.00港元，包含經紀佣金、交易徵費等。
• 申請方式：全電子化申請，不提供印刷本。
• 客戶分類：根據資產配置規模分為五類，包括象牙、黃金、白金、鑽石及黑卡客戶。
• 財務表現：顯示出持續增長及盈利能力，尤其是在2021年。
• 業務重心轉移：自2019年起，逐步減少私募信貸產品的分銷，轉向更標準化的公開市場產品。
• 法律法規風險：與中國財富管理、資產管理及其他業務相關的法規持續完善，可能影響業務運營。

總結

Noah Holdings 作為中國高淨值財富管理行業的領導者，其業務模式基於與全球頂級合作伙伴的聯動，並通過財富管理和資產管理兩大核心業務實現持續增長。公司在全球發售中展示了其財務健康狀況及市場份額，並通過數字化轉型及業務優化，強化其在行業中的競爭優勢。此外，公司也強調其客戶關係及服務品質，並在財務報告中披露了詳細的收入及利潤結構，以支持其業務發展戰略。