20220821-东证期货-农产品热点报告_极端高温席卷全球_对农产品影响几何_13页_1mb

极端高温对全球农产品的影响分析总结

核心内容概述

2022年6月以来，全球多地遭遇极端高温天气，对农产品产量和价格产生显著影响。报告分析了高温对大豆、玉米、棉花和白糖等主要农产品的影响，并结合气候模型对未来的天气趋势进行展望，同时提出了相关风险提示。

主要观点与关键信息

全球极端高温情况

• 时间范围：2022年6月至8月，极端高温持续影响欧洲、亚洲和美洲。
• 气温异常：2022年7月为有记录以来最热7月的第二名。
• 气候因素：极端高温由双峰拉尼娜、印度洋偶极子强负相位等气候因子共同作用导致。
• 拉尼娜趋势：拉尼娜现象预计将持续到北半球冬季，但概率逐步下降，至2022年12月-2023年2月降至60%。预计2023年1月-3月将转变为ENSO中性。
• 印度洋偶极子（IOD）：目前处于强负相位，预计将持续至澳大利亚春末（9-11月），之后可能转为中性。

各类农产品影响分析

大豆

• 美国：

  • 大豆生长关键期（结荚鼓粒期）遭遇高温干旱，干旱面积比例上升。
  • 尽管优良率下降，但因种子抗旱性强、灌溉普及和田间管理优秀，单产仍有望维持高位。
  • USDA预测22/23年度美豆单产将达历史最高水平（51.9蒲/英亩）。
  • 美豆库存消费比偏低，短期价格承压，但随着新作上市，价格或进一步下移。
  • 国内进口大豆成本下行，油粕成本支撑减弱。

• 中国：

  • 棉花主产区新疆种植面积增加，天气总体有利，市场对新棉丰产预期较强。
  • 未来两三个月将集中收获上市，叠加陈棉结转，供应压力较大。
  • 轧花厂亏损严重，收购进度预期偏慢，收购价格尚不明确。

玉米

• 国内：
  • 6-8月东北地区降水偏多，日照偏少，对玉米生产不利。
  • 种植面积减少，预计新作玉米减产，上市时间可能延迟。
  • 国内玉米库存消费比偏低，新作成本支撑较强，价格下跌空间有限。
  • 国际市场受欧盟和美国干旱影响，全球玉米产量下调，库销比下滑，限制国际价格下行空间。

棉花

• 国际市场：

  • 美棉主产区遭遇高温干旱，优良率降至历史低位，产量大幅下调。
  • 预计未来拉尼娜气候下，大西洋飓风季活跃，可能影响美棉收获期。
  • 全球棉花产需格局由平衡转为缺口，但USDA报告可能低估产量，后续存在上修可能。

• 国内市场：

  • 新疆棉区天气总体较好，种植面积增加，新棉丰产预期较强。
  • 需关注陈棉库存及新棉上市节奏，国内供应压力较大，郑棉短期上涨空间受限。

白糖

• 国际市场：

  • 巴西榨季甘蔗产量受干旱影响，但政策因素支撑糖厂产糖收益，可能提高制糖比，导致糖产量高于预期。
  • 印度因西南季风充沛，下榨季产糖量预计维持在3500万吨以上。
  • 欧洲、美洲高温干旱或影响甜菜糖产量，但亚洲供应充足，预计全球22/23榨季仍存在过剩。

• 国内市场：

  • 广西部分产区出现干旱，影响甘蔗生长，需关注8-9月天气。
  • 国内需求表现平淡，若新糖增产，可能对糖厂造成压力。
  • 配额外进口成本高，国产糖在1月合约价格附近具备成本支撑。

风险提示

• 天气风险：主产国可能遭遇超预期的干旱、洪涝等极端天气。
• 宏观金融风险：全球金融市场动荡可能对农产品价格走势产生影响。

期货走势评级

机构信息

• 上海东证期货有限公司：

  • 成立于2008年，是中国证监会批准的综合性期货公司。
  • 东方证券全资子公司，注册资本23亿元人民币，员工近600人。
  • 拥有上海、大连、郑州等交易所会员资格，提供商品期货、金融期货、投资咨询、资产管理等服务。
  • 在全国设有33家营业部，134个证券IB网点，形成全国性经营网络。

• 分析师承诺：

  • 方慧玲（软商品分析师）和黄玉萍（豆类分析师）均承诺报告内容独立、客观，无利益关联。

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