> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年超强厄尔尼诺对农产品影响分析总结 ## 核心内容概览 2026年9月3日，世界气象组织确认赤道中东太平洋已形成厄尔尼诺事件，并预计将在未来数月增强为“超强级别”（Niño3.4峰值≥+2.0℃），其影响将延续至2027年春季。此次厄尔尼诺事件被主流机构预测为高度持续，其对全球农产品供给的影响成为2026/27年度市场关注的核心变量。 ## 主要观点 ### 1. 厄尔尼诺对全球农产品供给的影响 - **全球极端天气风险上升**，包括干旱、强降水、极端高温等，可能对多个农产品产区产生显著影响。 - 厄尔尼诺的持续时间与强度均高于历史平均水平，需重点关注其对农产品供给的传导效应。 ### 2. 各主要农产品品种的影响分析 #### 棕榈油 - **印尼主产区**（加里曼丹、东马）高温干旱增强，产量预计下调。 - **短期**：高库存和弱需求压制价格，但减产预期和印尼B50政策支撑远期价格，预计维持高位震荡。 - **中期**：存在做多机会，因减产预期叠加政策支撑。 #### 大豆 - **美国产区**：整体影响有限，核心产区良好，产量仍维持丰产预期。 - **巴西产区**：存在区域分化，北部偏干，南部偏湿，总体产量影响中性。 - **阿根廷与巴拉圭**：降雨偏多，可能带来丰产。 - **综合**：南美大豆市场整体偏中性，但阿根廷和巴拉圭可能受益。 #### 棉花 - **印度**：花铃期干旱是全球供给收缩主要原因，产量可能下降。 - **澳大利亚**：春季干旱风险上升，存在15—20%产量下滑风险。 - **美国**：核心棉区干旱持续，产量存在双向不确定性。 - **巴西**：产量受厄尔尼诺影响有限，但可能对27/28榨季产生滞后效应。 - **中国新疆**：种植面积调减，花铃期高温热害风险存在，但部分非灾区因降雨增产。 - **综合**：全球棉花产量预计同比下降3.2%—4%，印度和澳大利亚为主要减产来源，中长期棉价存在上行驱动。 #### 白糖 - **印度与泰国**：干旱导致甘蔗单产下降，预计产量减少。 - **欧洲**：高温干旱显著影响甜菜糖产量，预计下降250万吨。 - **巴西**：降雨增加推动甘蔗产量增长，但制糖比偏低，影响食糖供应。 - **中国**：台风天气影响部分产区，但非灾区因降雨增产。 - **综合**：全球糖产减少，印度、泰国和欧洲为主要减产区域，巴西和中国非灾区可能部分抵消减产影响。 ### 3. 玉米 - **美国**：干热天气导致单产下调，产量下降，国际供应偏紧。 - **国内**：东北地区因降雨偏多导致部分减产，单产和容重下降。 - **南美**：厄尔尼诺对玉米和大麦影响较大，可能导致产量下降。 - **综合**：国际玉米供应偏紧，价格偏强；国内玉米产量预计与去年持平，但进口成本上升。 ## 关键信息 - **厄尔尼诺强度**：预计在2026年底前后达到峰值，强度可能刷新1950年以来纪录。 - **天气影响**：厄尔尼诺对不同产区影响差异显著，需关注天气演变及降雨时期。 - **产量预测**：印度、澳大利亚是全球主要减产来源；巴西和阿根廷可能部分抵消减产影响。 - **政策因素**：印尼B50政策、印度限制乙醇用糖、国内储备棉轮出等政策将影响市场供需。 - **市场趋势**：棕榈油、棉花、白糖、玉米等品种价格均可能受到厄尔尼诺影响，存在上行驱动，但需警惕实际天气与预期偏差带来的风险。 ## 风险提示 - 厄尔尼诺强度及天气演变存在不确定性，可能导致实际产量与预期出现偏差。 - 各品种价格走势还受到政策、需求、国际市场变化等多重因素影响。 ## 交易咨询业务资格 - 研究员：刘高超、刘倩楠、张盼盼、陈界正、王玺圳 - 期货从业资格证号：F03153158、F3013727、F03119783、Z0022908、Z0015458、F03118729、Z0022817 - 投资咨询资格证号：Z0023722、Z0014425、Z0022908、Z0015458、Z0022817 ## 作者承诺 - 作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格，报告内容基于合规数据与独立分析。 - 报告仅用于客户参考，不构成投资建议，客户应独立判断。 ## 联系方式 - 银河期货有限公司 - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 网址：www.yhqh.com.cn - 电话：400-886-7799