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玻璃市场分析总结

核心内容

2022年玻璃市场整体呈现“供需错配”格局，价格先涨后跌，大趋势仍以下行为主。市场在上半年经历了需求启动的乐观预期，但随后因终端需求疲软、疫情冲击、地产资金压力等因素，导致价格回调。预计2022年下半年玻璃价格仍将维持下行趋势，指数运行区间在1400-1850之间。

主要观点

• 供给端高位运行，冷修计划增多
  2022年玻璃行业供给保持高位，全国浮法玻璃生产线在产数量达263条，日熔量为175725吨。尽管有冷修计划，但整体产量仍维持高位，部分老线因窑龄较长可能在未来集中冷修，进一步影响供给。

• 需求端持续疲软，地产拖累明显
  房地产行业表现低迷，1-5月全国房地产开发投资同比下降4.0%，新开工、施工、竣工面积均出现负增长，尤其是房屋新开工面积同比下降30.6%。尽管部分城市在6月出现阶段性好转，但整体需求仍偏弱，预计7月将回落，后续需关注“金九银十”是否带来需求回暖。

• 汽车产销一般，新能源汽车增长显著
  整体汽车产销下降，但新能源汽车表现较好，1-5月产销量均突破200万辆，同比增长110%。汽车出口量在5月达到年内新高，但整体需求仍受压制。

• 库存被动累库，去化压力大
  2022年初因需求预期较好，市场出现反季节性去库，但春节后库存进入季节性累库周期，二季度传统去库未出现。预计下半年库存去化将延后至三季度后半段，若需求好转则可能出现阶段性去库，但去库力度可能较慢。

关键信息

供给端情况

• 在产生产线：截至6月30日，全国浮法玻璃生产线共计302条，在产263条，日熔量175725吨，较2021年底增加2860吨。
• 冷修计划：2022年冷修7条生产线（合计3950吨），另有5条计划在7月冷修。
• 复产计划：2022年复产8条生产线（合计5500吨），部分新线投产将对市场形成压力。
• 在建生产线：7条，日熔量3950吨，投产进度可能放缓。

需求端情况

• 房地产数据：1-5月房地产开发投资同比下降4.0%，商品房成交在6月出现阶段性好转，但整体仍偏弱。
• 地产资金压力：房企债务到期规模较大，融资环境虽有改善，但实际投放尚未明显提升，房企流动性仍紧张。
• 汽车产销：1-5月汽车产量同比下降7.2%，但新能源汽车保持增长，市场占有率达24%。

库存与成本

• 库存：市场进入被动累库周期，库存持续增加，去化时间预计延后至三季度后半段。
• 成本支撑：重碱价格坚挺，燃料价格易涨难跌，成本端对价格形成一定支撑，但难以扭转整体下行趋势。

策略推荐

• 逢高做空：当前市场处于高位，建议采取逢高做空策略，关注价格回调机会。

风险提示

• 虚盘过大挤仓风险：市场可能存在虚盘过大导致的挤仓风险，需警惕。
• 阶段性集中冷修超预期：若老线冷修计划超预期，可能对供给造成更大冲击，影响价格走势。