电力设备行业：电力现货市场加速推进，虚拟电厂迎来发展良机-20230918-中邮证券-26页_1mb

报告摘要

行业投资评级总结

核心内容

本报告聚焦虚拟电厂的发展前景与投资价值，分析其在新型电力系统中的作用及市场潜力。虚拟电厂作为新型电力系统的重要组成部分，通过聚合分布式能源、可调节负荷及储能资源，提升电力系统的灵活性与稳定性，成为未来能源转型的关键平台。

主要观点

虚拟电厂的定义与功能
- 虚拟电厂是聚合分布式能源（如光伏、风电、储能等）和可调节负荷的电力系统平台，具备参与电力现货市场及辅助服务市场的功能。
- 与传统电厂不同，虚拟电厂不直接发电，而是通过灵活调度实现电力系统的优化运行。
- 虚拟电厂是实现新型电力系统“源网荷储碳数”一体化的重要工具。
虚拟电厂的发展阶段
- 邀约型：由政府主导，基于行政指令进行需求响应，效率较低。
- 市场型：通过参与电力现货市场和辅助服务市场，实现灵活调度与市场化交易。
- 自治型：具备自主调度能力，可跨区域进行能源优化管理，是未来发展方向。
虚拟电厂的商业模式
- 虚拟电厂主要提供一次侧服务（如负荷聚合）和二次侧服务（如调频、调峰等）。
- 其商业模式与售电公司类似，依托于信息不对称和技术优势，聚合终端用户资源参与电力市场交易。
- 随着电力市场进一步发展，虚拟电厂将从单一的需求响应扩展至多种服务形式。
虚拟电厂的经济性与市场前景
- 2025年预计中国虚拟电厂投资规模为391亿至652亿元，运营规模为86亿元。
- 虚拟电厂投资回报周期为3.6年（不考虑储能和调频服务），具有较高的经济性。
- 通过灵活调峰资源的聚合，虚拟电厂有助于缓解新能源消纳难题，提升电网运行效率。
虚拟电厂的发展基础
- 电力市场改革与政策推动是虚拟电厂发展的关键驱动力。
- 中国虚拟电厂已从邀约型发展到市场型，部分进入自治型阶段。
- 2023年，海南成为国内首个省级虚拟电厂管理中心，接入规模达50万千瓦，接近大型电厂的装机容量。

关键信息

虚拟电厂产业链：
- 上游：分布式能源（光伏、风电、小水电）、储能设备、可调负荷。
- 中游：虚拟电厂系统平台，包括资源聚合平台与技术服务。
- 下游：电力需求方，如电网公司、售电公司及大用户。
投资回报测算：
- 以200万千瓦虚拟电厂为例，年收益约1.255亿元，投资回收期约5.08年（考虑储能与调频服务）。
- 若不投资储能且不考虑调频服务，投资回收期为3.6年。
市场与政策推动：
- 2023年9月18日，国家能源局和发改委发布《电力现货市场基本规则（试行）》，明确将虚拟电厂纳入市场交易。
- 电力现货市场和辅助服务市场的逐步完善，为虚拟电厂提供了广阔的发展空间。

投资建议

关注企业类型：
- 具备丰富分布式能源的企业：如晶科科技、芯能科技、特锐德。
- 兼具电网与软件技术的企业：如金智科技、东方电子。
- 电力信息化企业：如国能日新、朗新科技。
- 电力咨询企业：如经纬股份。
核心标的分析：
- 晶科科技：拥有丰富的分布式能源，已参与虚拟电厂试运行，具有成为聚合商的潜力。
- 金智科技：具备电网与软件复合能力，能有效支持虚拟电厂的运营。
- 东方电子：在配电产业链和信息化方面布局深厚，具备虚拟电厂落地能力。
- 国能日新：新能源发电功率预测市场领先，拓展虚拟电厂运营业务。