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国债期货早报总结

核心内容概述

2023年3月8日的国债期货早报提供了关于期债市场的综合分析，涵盖基本面、资金面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等多个方面。报告由杜淑芳撰写，具备投资咨询资格证号：Z0000690，联系方式为0575-85226759。

主要观点

基本面

• 美联储主席鲍威尔在货币政策证词中表示，利率峰值可能高于预期，必要时准备加快升息。
• 受此影响，2年期美国国债收益率升至5%，创2007年7月以来新高。

资金面

• 3月7日，人民银行进行了30亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%。
• 当日有4810亿元逆回购到期，导致公开市场净回笼4780亿元，资金面偏紧。

基差

• TS主力基差为0.0925，现券升水期货，偏多。
• TF主力基差为0.3120，现券升水期货，偏多。
• T主力基差为0.6599，现券升水期货，偏多。
• 所有主力合约基差均显示现券对期货有升水，市场情绪偏多。

库存

• TS、TF、T主力可交割券余额分别为17029亿、14935亿、23566亿，库存水平中性。

盘面

• TS主力运行在20日线上方，20日线向上，偏多。
• TF主力运行在20日线上方，20日线向上，偏多。
• T主力运行在20日线上方，20日线向上，偏多。
• 所有主力合约均处于上升趋势，短期上行动力较强。

主力持仓

• TS主力净多，但多头减少。
• TF主力净多，多头增加。
• T主力净多，但多头减少。
• 多头持仓整体偏多，但部分合约出现减仓迹象。

市场预期

• 今年GDP增速目标略低于预期，强政策刺激预期下降，市场情绪略偏保守。
• 尽管2月PMI数据超出预期，经济恢复愈发明朗，但期债市场仍表现出较强的上行动力。
• 操作建议：空单应考虑止损离场。

关键信息

期货合约行情要素表

现券分析

• DR利率、中债国债到期收益率、国债期限利差均显示市场对利率走势的预期偏强，短期上行压力较大。

基差分析

• T2306 CTD券基差、TF2306 CTD券基差、TS2306 CTD券基差均显示现券对期货有升水，市场情绪偏多。

免责声明

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