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格林大华国债期货早报总结（20230308）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的国债期货早报，内容涵盖当日国债期货走势分析、操作建议、影响因素及风险提示等。报告指出，近期市场受到国内外经济数据和政策环境的影响，国债期货整体呈现震荡走势，投资者需关注多方面因素对市场的影响。

主要观点

国债期货走势

• 主力合约表现：周二国债期货主力合约多数平开，早盘窄幅震荡，午后单边上扬。
• 收盘情况：10年期国债期货主力合约T2306上涨0.15%，5年期TF2306上涨0.09%，2年期TS2306上涨0.04%。
• 货币市场利率：周二货币市场隔夜利率较上一交易日上行，DR001加权平均1.42%，DR007加权平均1.88%。
• 国债现券收益率：银行间国债现券收盘收益率较上一交易日下行，2年期国债到期收益率下行1.53个BP至2.43%，5年期和10年期国债收益率分别下行1.00个BP至2.70%和2.87%。

外贸数据与预期

• 出口数据：以美元计，2023年前两个月中国出口同比下降6.8%，优于市场预期的8.3%，但较去年12月的9.9%有所改善。
• 进口数据：前两个月中国进口同比下降10.2%，较去年12月的7.5%有所恶化。
• 贸易顺差：前两个月实现贸易顺差1168.9亿美元。
• 外需影响：报告指出，外需疲弱可能仍将持续影响今年外贸出口。

市场情绪与资金面

• 股债跷跷板效应：周二下午股债再次出现跷跷板走势，股市表现较弱，债市则相对强势，市场风险偏好回落。
• 货币市场净回笼：周二央行公开市场开展30亿元7天期逆回购操作，当日有4810亿元逆回购到期，净回笼4780亿元。

关键信息

操作建议

• 交易型投资：建议适量资金进行波段操作，把握市场短期波动机会。

利多因素

• 海外需求变缓：海外需求疲软可能对国内出口形成支撑。
• 房地产投资仍弱：国内房地产投资持续疲软，可能对经济形成拖累，从而利好国债。

利空因素

• 信贷规模扩张：信贷规模可能继续扩张，有助于稳定经济增长。
• 基建投资力度保持：各地陆续出台房地产支持政策，可能对市场情绪起到提振作用。

风险提示

• 宏观政策边际变化：政策调整可能对市场产生影响。
• 疫情变化：疫情发展可能对经济复苏节奏产生不确定性。
• 全球地缘政治变化：国际局势动荡可能对市场造成冲击。
• 市场信用风险波动：信用风险的波动可能影响市场整体表现。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询：Z0016580