20251117-中原期货-铁合金周报_钢招落地_继续震荡_22页_1mb

铁合金周报总结 (2025-11-17)

硅铁

• 主要逻辑：供应周产量下降，需求受铁水螺纹产量回落影响，库存明显累库，成本受兰炭支撑，基差周内震荡小幅升水。
• 策略建议：宽幅震荡，跟随宏观及黑色系波动。
• 风险点：反内卷政策、中美贸易谈判不确定、政策风险。

锰硅

• 主要逻辑：供应产量回落，需求进入淡季且五大材下降，库存继续累库，成本端锰矿偏强但厂家亏损，基差盘面贴水。
• 策略建议：高抛低吸，主要跟随宏观及黑色系波动。
• 风险点：减产不确定性、反内卷政策风险。

整体观点

本周铁合金市场持续震荡，硅铁和锰硅供需均显疲软，受宏观政策和黑色系影响较大。供应端产量下降，但库存增加压力大；需求回落expected，成本端部分支撑有限。钢招落地后，市场或继续宽幅震荡。