2022-01-20-牛津经济研究院-Eurozone_weekly_economic_briefing_High_inflation_keeps_fuelling_debates_5页_255kb

报告摘要

欧元区经济简报 (2022年1月21日)

核心要点：

通胀持续高企与争议： 欧元区12月消费者物价指数（CPI）年率触及5.0%，创下历史新高。
- 尽管此前数月坚持鸽派立场，欧洲央行（ECB）在最新的会议纪要中承认存在通胀“更高更持久”的更大风险。
- 然而，欧洲央行的核心预测仍认为通胀在今年上半年会显著下降，年内甚至可能低于2%的目标。
- 通胀抬头的主要驱动因素是能源价格高企，同时消费品、服务业和食品价格亦出现加速涨势。
通胀原因与展望： 预计能源价格的波动性、供应链瓶颈的缓解、政党争端、后封锁时期经济活动的正常化以及中期结构性因素将持续影响通胀。
- 短期内，奥密克戎疫情期间封锁的影响正在显现，服务业（尤其是法国）受到较大冲击。
- 长期来看，疫情前抑制通胀的因素预计将重新成为主导，暂时性因素得到缓解后，结构性因素将决定未来通胀走向。
应对通胀措施： 各国政府正考虑采取措施以减轻通胀对生活成本的影响，例如德国提前一年（而非原计划2023年）免除可再生能源附加费，法国则要求电力公司以低于市场价格出售核能电力。
政治日程与挑战： 法国总统马克龙开始其欧盟理事会主席国任期，但后续辩论时间有限，且即将到来的法国大选可能干扰欧盟议题的讨论。
经济前瞻：
- 下周将发布采购经理人指数（PMI），预计制造业与服务业表现存在差异，制造业逐步回升，服务业受疫情影响。
- 下一季度的整体经济增长预计持平，法国Q4 GDP增速从3%下调至0.6%。
- 中长期经济展望（2023-2024年）显示欧元区经济增长相对较快。