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碳酸锂周报 2024/11/26 专业摘要

核心观点

碳酸锂市场呈现震荡态势，近端下游排产是推动价格波动的主要驱动因素。尽管多空双方的矛盾尚未解决，但前期的边际减产信号已基本框定年内锂价底部，预计下行空间有限。

现货价格

电池级碳酸锂现货价格上涨200元/吨至789万元/吨，市场等待12月下游排产指引。

供需分析

• 供应端：国内碳酸锂产量环比增加565吨至15072吨，其中锂辉石和锂云母产能分别有所增长，盐湖生产有所下降。
• 需求端：10月电池排产优于月初预期，11月排产增减互现，但总体需求表现较强。
• 库存动态：碳酸锂总库存环比减少752吨至108301吨，冶炼厂和下游库存均处于下降趋势。

关键数据对比

• 进口矿价上涨5美元/吨，国内锂矿价格出现分化，锂辉石精矿普遍小幅下降，锂云母精矿价格小幅上升。
• 利润水平：三元材料生产利润持续为负，磷酸铁锂需求增长但库存积压问题加重。

未来展望

预计2025年市场仍可能过剩，但需求端存在潜在变化因素（如储能增长加速），需重点关注海外关税政策对需求模型的影响。12月及2025年1月的需求不容乐观，而资金方对超预期需求仍抱有期待，市场分歧较大。

风险提示

若排产不及预期或矿端减产再现，将对锂价构成压力，但目前底部已初步形成。