20170306-东兴证券-互联网金融周报：两会工作报告再提互联网金融，高度警惕其累计风险_24页_1mb

互联网金融周报（20170227-20170305）总结

核心内容

本报告聚焦2017年两会期间互联网金融行业的发展动态与监管政策，分析行业风险、技术应用及投资机会。

主要观点

• 互联网金融第四年被写入政府工作报告，监管持续加强，对不良资产、债券违约、影子银行及互联网金融等累积风险保持高度警惕。
• 人工智能成为2017年创新领域的重点，各巨头积极布局，未来在金融、安防、轨交等行业将有广泛应用。
• 网贷行业持续整改，行业风险有所下降，但泡沫尚未完全消化，预计行业洗牌将持续。
• 区块链技术在金融领域展现出巨大潜力，埃森哲报告指出其可为八大投资银行节省80亿美元。
• P2P行业作为整改重点，监管体系逐步完善，风险整治取得一定成效，银监会提出加强信息披露和资金存管等措施。
• 二维码支付逐步规范，监管建议以民意为先，减少行政干预，加强市场监管。

关键信息

市场回顾

• 板块表现：
  • 沪深300指数下跌1.32%，中小板指数上涨0.66%，创业板指数下跌0.52%。
  • 计算机（申万）指数下跌0.19%，互联网金融指数下跌0.94%，跑赢沪深300指数0.38个百分点，跑输计算机（申万）指数0.75个百分点。
• 行业表现：
  • 互联网金融板块整体下跌0.93%，表现较差，处于申万一级行业板块中下游。
  • 银行、电子和公用事业板块表现较好，钢铁板块表现最差，下跌2.47%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五的公司为：精达股份（+21.05%）、奥马电器（+6.27%）、天成控股（+5.99%）、鸿利智汇（+2.92%）、世联行（+2.75%）。
  • 涨幅后五的公司为：乐视网（-12.63%）、誉衡药业（-8.52%）、万家文化（-7.77%）、凯瑞德（-6.23%）、融钰集团（-4.56%）。

互金行业数据跟踪

• 网贷：
  • 截至2017年2月底，正常运营平台数量为2335家，环比减少53家。
  • 网贷行业综合收益率为9.51%，环比下降20个基点，同比下降235个基点。
• 众筹：
  • 截至2017年1月底，全国正常运营众筹平台401家，新增11家，倒闭28家，转型2家。
  • 奖励众筹平台数量位居第一，达206家。
• 比特币：
  • 截至2017年3月5日，比特币收盘价为8305.18元/个，成交量为10685.06个。
  • 3月1日，比特币价格首次超越金价，达到1248.99美元，创历史新高。

行业新闻及动态

• 互联网保险：
  • 互联网保险件均保费下降，部分平台转向与保险公司合作，以降低风险。
  • 保险公司在提供风险保障时，需关注坏账率与赔付率之间的关系。
• 银行与P2P合作：
  • 《网络借贷资金存管业务指引》发布后，多家银行启动资金存管业务，其中平安银行加入存管大军，设定了16项准入门槛。
• 新网银行：
  • 新网银行已与20家网贷平台签署资金存管协议，并计划在3月底完成首批系统对接。
• 监管沙盒：
  • 加拿大证券机构计划推出金融科技“监管沙盒”，为相关企业提供适度监管豁免。
• 国际进展：
  • 日本瑞穗银行试验区块链数字货币及共享文档系统，取得初步成功。
  • 英国前首相卡梅伦对区块链技术表示赞赏，认为其有助于提高金融包容性和政府透明度。
• 政策建议：
  • 民盟中央建议设置适当的实缴资本门槛，以加强P2P平台风险防控。
  • 全国政协委员建议后期监管应以民意为先，统筹社会价值与潜在风险。

投资策略

• 重点推荐标的：
  • 科大讯飞（AI语音识别龙头）
  • 佳都科技（智慧轨交和智慧安防领先企业）
  • 恒生电子
  • 金证股份（区块链金链盟成员）
• 风险提示：
  • 技术研发进度不及预期
  • 政策环境不及预期

行业基本资料

相关行业报告

1. 《互联网金融周报（20170220-20170226）：行业开始回暖，继续关注消费金融及数字货币相关标的》
2. 《计算机行业周报（2.20-2.26）：春季行情热度升温，关注人工智能主题》
3. 《计算机行业报告：《网络借贷资金存管业务指引》出台，加速网贷行业整改》
4. 《互联网金融周报（20170213-20170219）：互联网保险监管增强，关注消费金融及数字货币产业链》

分析师简介

• 郑闵钢：房地产行业首席研究员，曾在中国东方资产管理公司从事债转股工作八年，获得多项分析师奖项。
• 喻言：计算机行业高级研究员，中国科学院大学博士，曾任职华创证券和华泰证券研究所。
• 夏清莹：计算机行业研究员，英国拉夫堡大学硕士，专注互联网金融、人工智能及次新股研究。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上