20130916-招商证券_香港_-香港晨会_12页_339kb

A股报告摘要总结

核心内容概述

本报告摘要由招商证券研发中心发布，涵盖两个主要部分：一是对《大气污染防治行动计划》的点评，二是从全球资本流动视角分析外汇占款的预测框架及市场表现。报告还提供了股票池的更新信息，包括多个行业的股票评级、目标价、盈利预测和市盈率等信息。

一、《大气污染防治行动计划》点评

主要观点

• 政策背景：国务院于2013年9月13日下发《大气污染防治行动计划》，重点针对机动车污染防治，提出六个方面的治理措施。
• 对汽车行业的影响：
  • 客车行业受益：加强城市交通管理和加快淘汰黄标车将推动客车行业增长，尤其是公交优先战略的实施，将提升公共交通出行比例，利好客车龙头企业。
  • 新能源汽车推广：政策推动新能源汽车发展，比亚迪、江淮汽车、宇通客车、安凯客车等公司有望受益。
  • 汽车拆解行业：黄标车淘汰将促进汽车拆解行业的发展，天奇股份将明显受益。
  • 负面影响：控制保有量及增加使用成本可能对汽车消费产生不利影响。

关键信息

• 黄标车淘汰预计在2015年底前完成，涉及约35万辆大中型客车。
• 柴油车国四标准实施将推动排放升级，2014年底全国供应国四标准柴油。
• 招商外汇供求强弱指标模型可每日观测，作为投资参考的基准指标。

二、外汇占款分析框架

主要观点

• 核心观点：随着中国资本项目可兑换和汇率制度改革，跨境资金流动对货币供给和人民币汇率的影响增强，进而影响货币政策和各类资产价格。
• 分析框架：
  • 招商外汇供求强弱指标模型可高频预测外汇占款。
  • 人民币汇率可反映市场对外汇的供需状况，是国际资本流动的晴雨表。
  • 外汇占款预测还需参考其他高频指标，如人民币升值预期、香港利差、港元汇率等。

关键信息

• 招商外汇供求强弱指标模型与外汇占款等实际公布值具有高拟合度。
• 国际资本流动一般领先于国内1个月至3个月。
• 人民币兑各币种的汇率是判断外汇占款变动的重要参考因素。

三、股票池更新（2013年9月16日）

1. 服装行业

• 宝姿：中性，目标价5.30 HKD，上升空间3%。
• 百丽国际：买入，目标价16.39 HKD，上升空间49%。
• 特步国际：中性，目标价4.00 HKD，上升空间14%。
• 安踏体育：中性，目标价9.14 HKD，上升空间-4%。
• 361度：中性，目标价1.45 HKD，上升空间-21%。
• 匹克体育：中性，目标价1.48 HKD，上升空间-14%。
• 李宁：买入，目标价5.20 HKD，上升空间-8%。
• 中国动向：买入，目标价1.47 HKD，上升空间20%。
• 美克国际：中性，目标价0.30 HKD，上升空间-29%。
• 中国利郎：买入，目标价5.25 HKD，上升空间19%。
• 利邦：买入，目标价4.63 HKD，上升空间66%。
• 中国泰丰床品：买入，目标价2.86 HKD，上升空间85%。

2. 金属及采掘行业

• 招金矿业：中性，目标价6.00 HKD，上升空间-7%。
• 紫金矿业：中性，目标价1.69 HKD，上升空间-7%。
• 江西铜业股份：买入，目标价15.20 HKD，上升空间-5%。
• 洛阳钼业：中性，目标价3.10 HKD，上升空间0%。
• 中国铝业：卖出，目标价1.60 HKD，上升空间-43%。
• 中国宏桥：买入，目标价5.80 HKD，上升空间30%。
• 俄铝：卖出，目标价2.03 HKD，上升空间-13%。
• 伊泰煤炭：买入，目标价25.10 HKD，上升空间72%。

3. 汽车及其他行业

• 比亚迪股份：中性，目标价13.00 HKD，上升空间-63%。
• 东风集团股份：买入，目标价14.17 HKD，上升空间26%。
• 吉利汽车：买入，目标价5.04 HKD，上升空间25%。
• 长城汽车：中性，目标价38.62 HKD，上升空间-7%。
• 华晨汽控：买入，目标价12.00 HKD，上升空间6%。
• 敏实集团：买入，目标价13.20 HKD，上升空间-9%。
• 正通汽车：买入，目标价5.85 HKD，上升空间13%。
• 中升控股：中性，目标价10.30 HKD，上升空间-13%。

4. 石油天然气行业

• 中国神华：买入，目标价36.40 HKD，上升空间45%。
• 中国石油股份：买入，目标价10.55 HKD，上升空间22%。
• 中国石油化工股份：买入，目标价7.20 HKD，上升空间19%。
• 中国海洋石油：买入，目标价17.00 HKD，上升空间6%。
• 中油燃气：中性，目标价1.45 HKD，上升空间39%。
• 新海能源：买入，目标价5.30 HKD，上升空间1%。
• 联合能源集团：买入，目标价1.59 HKD，上升空间27%。

5. 石油天然气服务/设备行业

• 中集安瑞科：买入，目标价10.00 HKD，上升空间13%。
• 中国自动化：买入，目标价2.50 HKD，上升空间53%。
• 安东油田服务：中性，目标价5.70 HKD，上升空间27%。
• 珠江钢管：中性，目标价2.26 HKD，上升空间-8%。
• 中海油田服务：买入，目标价18.00 HKD，上升空间-10%。

6. 新能源行业

• 保利协鑫能源：买入，目标价1.97 HKD，上升空间-8%。
• 卡姆丹克太阳能：买入，目标价1.76 HKD，上升空间1%。
• 兴业太阳能：买入，目标价9.40 HKD，上升空间21%。
• 金风科技：买入，目标价5.52 HKD，上升空间16%。
• 龙源电力：中性，目标价8.16 HKD，上升空间4%。
• 大唐新能源：中性，目标价1.99 HKD，上升空间33%。
• 华电福新能源：买入，目标价2.99 HKD，上升空间38%。

7. 食品饮料及其它行业

• 康师傅控股：买入，目标价23.10 HKD，上升空间12%。
• 蒙牛乳业：买入，目标价33.26 HKD，上升空间-1%。
• 中国食品：中性，目标价4.25 HKD，上升空间39%。
• 中国旺旺：中性，目标价12.10 HKD，上升空间9%。
• 维他奶国际：买入，目标价9.00 HKD，上升空间-7%。

8. 机械设备行业

• 中联重科：买入，目标价7.40 HKD，上升空间6%。

9. 电力行业

• 华能国际：买入，目标价11.00 HKD，上升空间38%。
• 大唐发电：买入，目标价4.10 HKD，上升空间15%。

10. 医药及医疗器械行业

• 东瑞制药：买入，目标价3.20 HKD，上升空间4%。

11. 美股

• 百度：买入，目标价149.50 USD，上升空间5%。
• 新浪：买入，目标价90.70 USD，上升空间9%。
• 搜狐：中性，目标价64.20 USD，上升空间-1%。
• 网易：买入，目标价85.50 USD，上升空间18%。
• 奇虎360：买入，目标价94.47 USD，上升空间8%。
• 优酷网：中性，目标价23.82 USD，上升空间-11%。
• 新东方：买入，目标价24.50 USD，上升空间3%。
• 当当：中性，目标价6.40 USD，上升空间-28%。
• 携程：买入，目标价25.70 USD，上升空间-47%。

12. 恒指成分股股价表现

• 长江实业：股价113.20 HKD，幅度-1.3%。
• 中电控股：股价63.10 HKD，幅度0.7%。
• 香港中华煤气：股价18.40 HKD，幅度1.0%。
• 九龙仓集团：股价67.25 HKD，幅度0.5%。
• 汇丰控股：股价85.95 HKD，幅度0.3%。
• 电能实业：股价66.05 HKD，幅度-0.3%。
• 恒生银行：股价126.50 HKD，幅度0.5%。
• 恒基地产：股价46.40 HKD，幅度-0.9%。
• 和记黄埔：股价92.95 HKD，幅度0.0%。
• 新鸿基地产：股价101.70 HKD，幅度-1.4%。
• 新世界发展：股价11.60 HKD，幅度0.2%。
• 太古股份公司：股价92.10 HKD，幅度0.3%。
• 东亚银行：股价31.95 HKD，幅度1.8%。
• 港铁公司：股价30.40 HKD，幅度0.8%。
• 中国国航：股价5.00 HKD，幅度-1.4%。

四、市场数据概览

大宗商品

• 布伦特原油：收市111.44，幅度-1.03%。
• 黄金现货：收市1,330.0，幅度0.27%。
• LME期铝：收市1,790.0，幅度-1.21%。
• LME期铜：收市7,041.0，幅度-0.27%。
• 波罗的海干散货：收市1,636.0，幅度0.93%。
• API2009煤价：收市84.65，幅度0.24%。

外汇/货币/债券市场

• 美元/人民币：6.16，幅度0.00%。
• 美元/港币：7.75，幅度0.00%。
• 人民币NDF(一年)：6.21，幅度0.00%。
• 欧元/美元：133.67，幅度0.56%。
• Libor 3个月：0.52，幅度0.00%。
• Shibor 3个月：4.66，幅度0.00%。
• 美国10年期国债利率：2.88，幅度-0.69%。

五、总结

• 政策影响：《大气污染防治行动计划》对汽车行业带来深远影响，尤其利好客车和新能源汽车相关企业，同时对汽车消费有潜在抑制作用。
• 市场分析：招商证券提出了全球视角的外汇占款预测框架，并设计了招商外汇供求强弱指标，作为投资参考的重要工具。
• 股票表现：股票池中多个行业被评级为买入或中性，涉及服装、金属及采掘、汽车及其他、石油天然气、机械设备、电力、医药及医疗器械等领域，部分公司如百丽国际、中国宏桥、伊泰煤炭、中国神华等被看好。
• 市场数据：提供了各类大宗商品、外汇、货币及债券市场的收市价和变化幅度，有助于投资者把握市场趋势。