20250122-国金证券-电力设备与新能源行业研究_AI数据中心发展驱动核电复兴_模块化小堆迎来新机遇_40页_4mb

核能源+AI数据中心用能需求：小堆驱动中长期供电保障模式

核电行业迎来新发展机遇，AI数据中心的高速增长为清洁能源领域带来广阔前景，特别是以美英法为代表的“三倍核能”宣言计划使核电长期发展模式更加明确。

AI数据中心对能源的刚性需求大幅增加。据高盛报告预计，到2030年全球数据中心电力需求将比2020年增加两倍以上，2030年需求将增长160%。以ChatGPT为例，改变搜索耗电量约为传统谷歌搜索的6-10倍。这类电力负载出现负高峰将带来电网电压波动，数据“谐波失真”等问题，急需对应高质量稳定的能源保障。

AI数据中心市场的发展预测。到2025年国内算力增长可驱动数据中心用电占比达到23%，AI数据中心将在国内带来新增电力需求500亿美元。

与传统核电站相比，小堆具备以下优势：

• 建设周期可优化至3-5年，大幅缩短投资回报等待时间；
• 单位成本控制更优（LCOE在806-896美元/兆瓦时）；
• 更灵活安全，辐射应急区范围仅500米，适用离城市群更近的位置布局

多项国家支持政策推动SMR成熟：

• 美国通过IRA法案中设置专项补贴，为核电市场电价提供托底保障；
• 提供高达9亿美元的专项资金补贴支持三代改SMR初步部署；
• 技术研发领跑， America发文和专利量占全球八成；
• 中国“玲龙一号”已进入商业化阶段，设备国产率达90%以上。

随着科技巨头与核电站合作推进和政策加持，小堆将迎来爆发性增长，并且带动整个核产业链复苏。接下来建议关注相关企业中的前沿总代理、设备制造、设计参与方。风险包括：技术路线尚未达成共识、大国技术封锁加剧、安全审查障碍、获批进度不及预期等。