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冠通研究总结：尿素市场分析（2025年4月25日）

核心内容

2025年4月25日，尿素市场整体表现疲弱，盘面窄幅整理，主力合约2509呈现低开高走后震荡收跌的趋势，最终收于1757元/吨，跌幅为0.45%。市场情绪偏谨慎，供需两端均表现疲软。

主要观点

1. 期货市场表现

• 价格走势：尿素主力合约2509日内低开高走，最终震荡收跌，收成一根阴线。
• 成交量与持仓：日成交有所减量，持仓量减少8628手至210209手。
• 主力持仓变化：
  • 多头净单减少4904手，空头净单减少3297手。
  • 永安期货净多单减少1573手，中泰期货净多单增加330手。
  • 一德期货净空单减少1684手，中信期货净空单增加930手。

2. 现货市场情况

• 价格下行：上游工厂继续降价吸单，新单成交状况一般。
• 区域报价：
  • 山东、河南及河北尿素工厂出厂价格范围在1770-1800元/吨。
  • 山西小颗粒尿素价格在1680-1710元/吨，大颗粒尿素报价在1710-1740元/吨。

3. 供应端分析

• 日产情况：全国尿素日产量为19.96万吨，与昨日持平。
• 开工率：开工率为85.57%，整体供应端压力不减。
• 未来趋势：上游工厂检修计划多于复产计划，预计尿素日产将逐步上行，供给端持续承压。

4. 需求端分析

• 下游跟进谨慎：复合肥工厂尿素库存压力不大，处于随用随采阶段，开工负荷下滑。
• 需求增量有限：对尿素需求增长有限，成品降价吸单，库存仍居高位。
• 农需预期：目前农需尚未启动，预计六月经销商将有备肥动作，届时可能缓解供应压力。

5. 基差与库存

• 基差走弱：以山东地区为基准，9月合约基差为63元/吨，环比下降9元/吨。
• 仓单变化：尿素仓单数量为5048张，环比增加910张，主要集中在安徽中能、眉山邦力达、辽宁化肥、眉山新都及黑龙江隆信等地区。

关键信息

• 供需格局：整体来看，需求边际减弱，前期需求前置，后续支撑乏力，库存预计延续累库。
• 市场展望：基本面偏弱，后期或有阶段性行情，不排除盘面小幅反弹，但整体仍维持弱势。
• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。

数据来源

• 期货数据：Wind、冠通研究咨询部
• 供应数据：肥易通、隆众
• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司

作者信息

• 作者：王静
• 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771

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