20250930-华泰期货-石油沥青日报_整体交投氛围平淡_盘面窄幅上行_8页_1mb

沥青市场总结

核心内容

近期沥青市场整体交投氛围较为平淡，期货价格呈现窄幅上行趋势。9月29日，沥青期货主力BU2511合约收盘价为3466元/吨，较前一交易日结算价上涨15元/吨，涨幅0.43%。当日持仓量环比下降25763手，成交手数也有所减少，显示市场参与者情绪偏谨慎。

现货市场方面，各地区沥青价格表现不一。华北市场价格小幅下跌，而华南及川渝地区则持续上涨，其他地区则维持稳定。价格上涨主要受南方终端项目赶工及华南部分库区发货不畅影响。

主要观点

• 期货走势：整体呈现震荡格局，建议节前轻仓运行。
• 现货价格：区域分化明显，南方局部地区价格上涨，其他地区持稳或下跌。
• 市场基本面：供应相对充裕，需求偏弱，整体交投氛围平淡。
• 风险提示：需关注原油价格波动、宏观风险、海外原料供应变化及终端需求变动等因素。

关键信息

期货市场

• BU2511合约：收盘价3466元/吨，环比上涨15元/吨，涨幅0.43%。
• 持仓与成交：持仓量132865手，环比下降25763手；成交152121手，环比下降57958手。
• 策略建议：单边震荡，节前建议轻仓操作；跨期、跨品种、期现及期权策略暂无建议。

现货价格

• 东北：3756—4086元/吨
• 山东：3450—3720元/吨
• 华南：3500—3550元/吨
• 华东：3510—3600元/吨
• 华北：小幅下跌
• 西南：持续上涨
• 西北：持稳

风险因素

• 原油价格波动：地缘局势不确定性可能导致外盘油价大幅波动，影响节后BU盘面。
• 宏观风险：经济政策、季节性因素等可能对市场产生扰动。
• 海外原料供应：国际原料供应变化可能影响国内沥青生产成本。
• 终端需求变动：道路建设、防水材料、焦化及船燃需求波动对市场有直接影响。
• 装置开工负荷变动：炼厂开工情况影响供应量，进而影响价格走势。

图表概述

• 图1-图6：展示各地区重交沥青现货价格，反映区域价格差异。
• 图7-图8：显示石油沥青期货指数及主力合约收盘价，反映期货市场走势。
• 图9-图10：呈现近月合约收盘价及月差，有助于判断市场预期和套利机会。
• 图11-图12：展示期货单边及主力合约成交持仓量，反映市场活跃度。
• 图13-图18：呈现国内及各地区沥青周度产量，显示供应情况。
• 图19-图22：展示国内沥青消费结构，涵盖道路、防水、焦化及船燃等领域。
• 图23-图24：显示沥青炼厂及社会库存，反映市场供需平衡状况。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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