20200907-光大证券-非银行金融行业周报_险企偿付能力充足_公募基建REITs发售指引出台_14页_1mb

非银行金融行业周报总结（20200907）

核心内容概述

本周非银行金融行业整体表现疲软，非银行金融指数下跌2.6%，其中保险指数跌幅最大，达4.2%。券商指数下跌1.8%，多元金融指数下跌0.7%。恒生金融行业指数下跌3.1%。尽管整体市场有所下滑，但行业部分细分领域仍表现出积极迹象，如公募基础设施REITs业务规则的出台，以及险企偿付能力充足率保持在较高水平，显示行业风险总体可控。

主要观点

1. 市场表现

• 主要指数下跌：上证综指、深证成指、非银行金融指数、保险指数、券商指数、恒生金融行业指数均出现不同程度的下跌。
• 年初至今涨幅：上证综指累计上涨11.6%，深证成指累计上涨32.8%，非银行金融指数累计上涨5.2%，整体落后于大盘。
• 板块涨幅排名：吉艾科技、熊猫金控、宝德股份等个股涨幅居前。

2. 行业观点

• 保险板块：险企偿付能力充足率保持在较高水平，平均综合偿付能力充足率为242.6%，核心偿付能力充足率为230.4%。风险综合评级中，99家保险公司被评为A类，72家为B类。
• 互联网财产险：2020年上半年互联网财产险累计保费收入为371.12亿元，同比下降2.73%，但承保保单数量增长5.53%。众安在线在互联网财产险市场中占据领先地位，市场份额达18.22%。
• 互联网非车险：非车险业务占比持续提升至69.90%，保费收入259.40亿元，同比增长10.92%。短期健康险业务增速显著，意外险和保证险则出现下滑。
• 券商板块：券商指数下跌1.8%，但部分券商表现较好，如光大证券、华安证券、兴业证券。本周券商未承销IPO，但参与了再融资和债券承销。
• 公募基建REITs规则：沪深交易所发布公募基础设施REITs发售指引，明确REITs权益属性，引入流动性服务机制，缓解流动性担忧。

关键信息

险企偿付能力

• 2020年第二季度末，178家保险公司平均综合偿付能力充足率为242.6%，核心偿付能力充足率为230.4%。
• 人身险公司、财产险公司、再保险公司平均综合偿付能力分别为236.4%、276.7%、286.1%。
• 99家保险公司风险综合评级为A类，72家为B类，显示行业风险总体可控。

互联网财产险市场

• 互联网财产险业务由72家财产保险公司开展，累计保费收入371.12亿元，同比下降2.73%。
• 互联网非车险业务占比提升至69.90%，其中众安保险、泰康在线、人保财险、国泰产险等公司占据主要市场份额。

公募基础设施REITs

• 沪深交易所发布REITs业务办法及发售指引，明确权益属性和流动性机制。
• 流动性服务商可提供双边报价服务，有助于改善REITs流动性问题。
• REITs权益变动需发布报告，进一步规范市场运作。

金融行业数据

• 股基交易额：本周日均股基交易额为9797亿元，环比上升1%。
• 融资融券余额：15,097亿元，占A股流通市值比例为2.48%。
• 信托市场：8月集合信托募资1751.77亿元，房地产类信托募集规模重回第一。

重点关注公司

• 保险：推荐中国平安、中国人寿、中国人保、新华保险，关注中国财险、众安在线。
• 券商：推荐中信证券（A+H）、华泰证券/HTSC、东方财富、中信建投（H）。
• 多元金融：关注同花顺、蚂蚁集团。

风险提示

• 宏观经济风险：增速大幅下行可能对行业产生不利影响。
• 市场波动风险：市场大幅波动可能对投资收益造成影响。
• 政策变化风险：监管政策调整可能对行业带来不确定性。

行业动态

• 券商资管排名：华泰资管、海通资管、广发资管分列前三。
• 监管措施：证监会对三家券商采取行政监管措施，涉及合规风控问题。
• 创业板注册制：65家券商参与创业板注册制改革，IPO跟投成为下半年重点。
• 责任保险监管：银保监会起草《责任保险业务监管办法（征求意见稿）》。
• 商业车险条款更新：保障责任扩展，删除实物赔偿表述。
• 信托募资：8月房地产类信托募资占比达42.52%，重回榜首。
• 公司公告：
  • 国泰证券高级管理人员变动。
  • 中泰证券完成注册资本工商变更。
  • 太平洋股东股份被冻结。
  • 辽宁成大股东股份解除质押。
  • 国海证券高管辞职。
  • 中国平安监事任职资格获批。
  • 天茂集团子公司获准发行资本补充债券。
  • 越秀金控股东减持股份。

估值与风险说明

• 本报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应自行承担风险。
• 报告可能包含利益冲突，不建议作为唯一依据。