20241130-西南证券-债券市场跟踪周报_公募月末大幅净买入_30年国债抵近2.2__15页_1mb

西南证券债券市场跟踪周报 (1125-1129) 总结

西南证券研究发展中心发布2024年11月30日固定收益定期报告。报告摘要指出:

一、核心要点

1. 资金市场：本周临近月末，资金面总体宽松。央行于11月净买入国债2000亿元，开展3个月期、8000亿元买断式逆回购操作，合计操作1万亿元。市场利率整体下行，R001、DR001利率较上周有较大幅度下降。

2. 债券市场：

   • 利率债：收益率普遍下行，特别是中长期限品种，10年期国债和国开债收益率分别下行约626BP和450BP，长端表现更好，10Y-1Y国开利差扩大至5004BP。
   • 信用债：收益率也呈下行趋势，但农商行和券商对利率债净买入规模较大，基金依然是利率债和信用债的净买入主力。

3. 机构行为：基金公司对利率债的净买入力量依然强劲，对信用债的买入也相对积极，但券商对信用债的买入比较谨慎。

4. 后市展望：

   • 短期内：央行流动性支持促进利率下行，但新增政策可能在12月推出，可能加剧利率债博弈，信用债基本面或得到改善。
   • 中长期内：如果经济数据超预期，财政与货币政策协调发力，仍有继续推低利率中枢的空间。