20250620-瑞达期货-沪锡市场周报_需求淡季逢低补库_预计锡价震荡调整_13页_1mb

2025年6月20日沪锡市场周报总结

核心内容

本周沪锡市场整体呈现震荡调整态势，主力合约价格下跌，现货升水有所回落，市场情绪偏谨慎。供应端受到缅甸锡矿复产进度缓慢和国内冶炼企业原料短缺的影响，产量受限。需求端则因消费电子进入淡季，订单减少，但部分下游企业开始逢低补库，市场表现分化。

主要观点

• 行情回顾：本周沪锡主力合约震荡下跌，周线跌幅为1.19%，主力合约收盘价为260560元/吨。伦锡价格同样下跌，跌幅1.83%。
• 行情展望：宏观面美联储维持利率不变，符合预期；供应端缅甸锡矿复产缓慢，国内精锡产量受限；需求端消费电子淡季，但部分下游企业开始补库。
• 技术面：沪锡持仓量处于低位，多空双方操作谨慎，面临MA60阻力，关注257000元/吨支撑位。

关键信息

1. 期现市场

• 沪锡收盘价：260560元/吨，较6月13日下跌2740元/吨，跌幅1.04%。
• 伦锡收盘价：32100美元/吨，较6月13日下跌600美元/吨，跌幅1.83%。
• 现货升水：本周沪锡现货升水为700元/吨，较上周的0元/吨有所上升。
• 锡镍比值：沪锡与沪镍比值为2.2，较6月13日增加0.01。
• 沪伦比值：沪伦锡比值为8.2，较6月12日上涨0.09。

2. 供应端分析

• 锡矿进口：4月进口锡矿砂及精矿9861.25吨，环比增加18.45%，但同比下降3.93%；1-4月累计进口36773.07吨，同比减少47.92%。
• 精炼锡产量：4月精炼锡产量为-0.01万吨，环比下降0.01%；1-4月累计产量5.98万吨，同比增加1.7%。
• 锡精矿加工费：6月13日，锡精矿(60%)加工费为6500元/吨，较6月6日下跌2000元/吨，跌幅23.53%；锡精矿(40%)加工费为10500元/吨，跌幅16%。
• 精炼锡进口窗口：6月20日，锡进口盈亏为1416.37元/吨，较6月13日上涨1696.89元/吨。
• 库存变化：LME锡库存下降3.76%，SHF锡库存下降2%，期货库存下降4.02%。

3. 需求端分析

• 费城半导体指数：6月18日指数为5251.02，较6月11日上涨0.35%。
• 集成电路产量：1-5月产量增加13.61%，显示电子行业需求有所回升。
• 镀锡板出口：5月出口量为173578.75吨，环比增长18.47%；但4月产量为10万吨，环比下降9.09%。

策略建议

• 操作建议：建议暂时观望，关注25.7-26.4万元/吨区间。
• 市场情绪：多空双方操作谨慎，持仓量低位，技术面承压。

附注

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，瑞达期货研究院力求准确可靠，但不对准确性及完整性做任何保证，据此投资，责任自负。
• 瑞达期货研究院简介：瑞达期货成立于1993年，是国内大型全牌照期货公司之一，设有40多家分支机构，2019年在深交所上市，提供多种专业投资服务及策略产品。

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