国内大数据龙头,工业互联网和智慧城市业务发展可期

东方国信 (300166) 总结

核心内容

东方国信是中国大数据行业的龙头企业，依托核心技术实力，从电信行业起步，通过内生增长与外延并购，逐步形成了覆盖多个行业的业务布局。公司专注于大数据采集、处理与展现，为客户提供全产业链服务，涵盖电信、金融、智慧城市、工业和农业等领域。随着国家大数据战略的推进，公司未来业绩增长前景良好，尤其在工业互联网和智慧城市领域具有较大发展潜力。

主要观点

• 业绩持续增长：公司近年来业绩保持高速增长，2017年全年归母净利润预计同比增长25%至45%，延续了良好的增长势头。
• 工业互联网发展潜力大：工业互联网作为新一代信息技术与工业技术融合的产物，是全球工业竞争的制高点。公司布局较早，拥有先发优势，2017年中标重要项目，标志着其进入工业互联网国家队。
• 智慧城市业务前景广阔：我国智慧城市数量快速增长，公司城市智能中心（IOC）产品已通过多个城市验证，具备快速复制能力，未来发展值得期待。
• 盈利预测与投资建议：公司2017-2019年盈利预测维持不变，EPS分别为0.42元、0.57元、0.77元，对应PE分别为33.6倍、25.1倍、18.5倍。我们维持“推荐”评级。

关键信息

公司概况

• 行业：计算机
• 公司网址：www.bonc.com.cn
• 大股东：管连平（持股16.95%）
• 实际控制人：管连平
• 总股本：1,050百万股
• 流通A股：806百万股
• 总市值：149.94亿元
• 流通A股市值：115.16亿元
• 每股净资产：3.92元
• 资产负债率：10.10%

业务布局

• 大数据业务：覆盖多个行业，提供从采集到展现的全产业链服务。
• 工业互联网：布局较早，2017年中标重要项目，进入国家队行列。
• 智慧城市：通过城市智能中心（IOC）构建智慧大脑，实现城市管理与运营的智能化。

盈利预测

• 营业收入：2017年预计16.39亿元，2018年21.60亿元，2019年28.79亿元，增速分别为28.3%、31.7%、33.3%。
• 归母净利润：2017年预计4.46亿元，2018年5.98亿元，2019年8.09亿元，增速分别为36.1%、34.0%、35.2%。
• EPS：2017年0.42元，2018年0.57元，2019年0.77元。
• PE：2017年33.6倍，2018年25.1倍，2019年18.5倍。
• P/B：2017年3.4倍，2018年3.0倍，2019年2.6倍。

风险提示

• 跨行业并购整合风险：公司通过并购扩展业务，但整合过程可能面临挑战。
• 工业互联网发展不达预期：工业互联网市场发展可能受政策或技术因素影响。
• 智慧城市发展不达预期：智慧城市建设可能因技术或市场接受度不及预期而影响业绩。

未来展望

随着大数据、工业互联网和智慧城市等领域的持续发展，东方国信有望进一步受益于政策支持和技术进步，实现业绩的持续高增长。公司具备较强的市场竞争力和行业影响力，未来增长潜力较大。