20240830-华创证券-久立特材-002318.SZ-2024年半年报点评_管材业务保持韧性_合金_复合管_管件进入收获期_5页_670kb

久立特材半年报点评总结

业绩概况

2024年上半年，久立特材实现营业收入483.1亿元，同比增长2833%；归属于上市公司股东的净利润为64.4亿元，同比下降956%；非经常性损益后净利润增长3399%，主要因高附加值产品的收入增加。

高附加产品表现

公司在高端装备制造及新材料领域应用高附加值产品的收入约达105.7亿元，同比增长40%，占总收入的22%。无缝管产品毛利率升至30.02%，较去年提升16.6个百分点，但焊接管毛利率因订单减少而下降。

新产品与业务增长

• 复合管营业收入达64.2亿元，同比增长533505%，主要由去年收购的久立欧洲以及市场拓展推动。
• 管件业务营业收入38.8亿元，同比增长3790%，主要通过提高附加值和业务推广实现。
• 合金材料营业收入34.5亿元，同比增长17742%，新增外部销售。

产能扩张与未来展望

公司已具备年产20万吨成品管材、15万吨管件和26万吨合金材料的能力，并计划投资376亿元建设年产20000吨核能及油气用高性能管材项目。预计未来产能仍有增长空间，盈利能力和市场份额有望进一步提升。

财务预测与估值

预测2024年至2026年，公司净利润将分别增长至1461亿元、1668亿元和1848亿元，增速分别为-19%、142%和108%。以16倍PE给予目标价24元，维持“强推”评级。

风险提示

下游行业需求变化、产品高端化进程进度不确定以及原材料价格波动等风险可能影响公司业绩。