20140605-富瑞金融香港公司-Today_At_A_Glance_11页_328kb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份由Jefferies发布的市场分析报告，涵盖亚洲及全球多个行业的投资建议与市场动态。报告包含多个板块，如亚洲研究、中国房地产、中国消费、金属与采矿、全球研究等，分析了不同公司的财务表现、市场趋势及投资评级。

主要观点与关键信息

亚洲研究

• Air Asia Bhd (AIRA MK): 评级由B下调至H，价格目标由MYR3.90降至MYR2.50，因竞争加剧及扩张放缓，短期业绩增长可能受抑制。
• Envestra (ENV AU): 由于CKI收购报价引发股价上涨，Jefferies将其评级下调为Negative，价格目标由AUD1.07升至AUD1.12。
• Mapletree Commercial Trust (MCT SP): 评级由B下调至H，因购物中心租约回租困难，预计DPU增长将放缓至5%，且估值偏高，故维持Hold评级。
• Daiwa Securities Group (8601 JP): 评级为B，价格目标由¥1,200降至¥1,011，因市场环境变化及估值调整。
• Nomura Holdings (8604 JP): 评级为B，价格目标由¥900降至¥797，尽管市场情绪有所回升，但估值调整及盈利预期变化导致目标价格下调。
• China Resources Cement (1313 HK): 评级为BUY，价格目标为HK$6.40，当前估值较低，且受益于广东、广西地区需求强劲，预计1H14盈利增长超35%。
• Baidu Inc. (BIDU): 评级为BUY，价格目标为$222.00，管理层认为UC Web的推出对其影响有限，核心搜索业务增长强劲。
• Qihoo 360 (QIHU): 评级为BUY，价格目标为$150.00，移动搜索应用上线后，预计2Q14广告收入将推动营收增长。
• China Petroleum & Chemical - H (386 HK): 评级为HOLD，价格目标为HK$6.60，认为公司存在结构性问题，需填补海外收购带来的资金缺口。
• Dai-ichi Life Insurance (8750 JP): 评级为BUY，价格目标为¥2,170，收购 Protective Life 可能带来约¥30bn的净收入，尽管融资风险已部分反映在股价中。
• Shin-Etsu Chemical (4063 JP): 评级为BUY，价格目标为¥7,500，美国乙烯管道重启有助于提升其PVC业务利润。

全球研究

• 美国运输行业表现稳健，尽管美国收益率曲线平坦化，但运输指数仍表现良好。
• 房地产市场疲软，政策不确定性与游客结构变化影响销售，偏好财务稳健的开发商。
• Jefferies举办多场投资银行及行业会议，包括Jefferies Investment Banking Summit、Jefferies Gene Therapy Summit等，覆盖多个地区与行业。

投资评级与策略

评级含义

• Buy: 预计未来12个月内总回报（价格增长+股息）至少为15%或更多，适用于价格低于$10的股票。
• Hold: 预计未来12个月内总回报在±15%之间。
• Underperform: 预计未来12个月内总回报为负10%或更多。
• NR/CS/NC: 分别表示评级暂停、覆盖暂停、未被覆盖。

额外披露信息

• Jefferies分析师的评级与报酬与公司整体表现相关。
• 部分报告受法规限制无法及时更新。
• 部分股票可能因公司政策或法规限制，不能进行投资建议。
• 投资建议不构成对特定投资者的推荐，需根据个人情况判断。

估值方法

Jefferies采用多种方法进行估值，包括市场资本化、成长性、收益/价值、波动性及预期总回报。具体方法包括：

• 市场风险分析
• 成长率评估
• 收入流分析
• 折现现金流（DCF）
• EBITDA、EPS、现金流（CF）、自由现金流（FCF）
• 市值/EBITDA、市盈率（P/E）、市销率（PE/growth）、市现率（P/CF）、市自由现金流（P/FCF）
• 组合平均EV/EBITDA、P/E
• 分部估值、净资产价值、股息回报、ROE

评级分布

风险提示

• 报告不构成对特定投资者的建议，需根据个人目标与情况作出决策。
• 市场波动、经济、金融与政治因素可能影响金融工具的价格与价值。
• 汇率变动可能对非本币计价的金融工具产生负面影响。
• ADR等证券可能包含货币风险。