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中原证券晨会总结（2016-12-27）

核心内容概述

2016年12月27日的中原证券晨会涵盖了财经动态与新能源汽车行业分析，以及基于融资标的的选股策略。整体内容涉及国家政策、行业动态、企业动态和投资建议等多个方面。

财经快闻

政策动态

• 发改委：1-11月全国施工项目计划总投资约10.7万亿元，同比增长9.1%；施工项目数量约为74.5万个，同比增长1.2万个。
• 交通部：1-11月铁路公路水路民航固定资产投资共完成2.57万亿元，同比增长7.7%；其中铁路完成投资6999亿元。2017年目标公路、水运完成固定资产投资1.8万亿元，新增高速公路5000公里。
• 财政部：中央政府三季度末债务余额11.7万亿元，较上季度末增长5321亿元；将适时启动增值税立法工作，继续完善增值税制度，加快修订税收征管法，推进个人所得税改革。

行业动态

• 新能源汽车行业：
  • 三元电池解禁：工信部发布《电动客车安全技术条件》，预计从2017年起三元电池将正式解禁客车使用，但需满足安全技术条件。
  • 动力电池行业规范条件：工信部发布《汽车动力电池行业规范条件》征求意见稿，要求动力电池企业年产能大幅提升，其中锂离子动力电池单体企业年产能从≥2亿瓦时提升至≥80亿瓦时。
  • 动力电池回收管理办法：工信部发布《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》征求意见稿，要求动力电池采用标准通用性结构，便于后期回收管理，并设立奖励与惩罚机制。
  • 新能源汽车推荐目录：第四批新能源汽车推广应用推荐车型目录落地，包含678款车型，其中新能源乘用车63款、新能源客车371款、纯电动专用车244款，所有车型搭载的动力电池均来自规范条件目录企业。
  • 补贴发放：2015年国家新能源汽车推广补贴开始陆续发放，部分企业如中通客车、江特电机、宇通客车等已收到补贴资金，缓解了新能源车企资金压力。
  • 补贴调整原则：四部委提出调整新能源汽车补贴政策，提高技术门槛，改进补贴资金拨付方式，从事前拨付改为事后清算，以防止地方配套补贴过高。

企业动态

• 珠海银隆事件：董明珠、大连万达、中集集团等5位投资方共同增资30亿元，获得珠海银隆22.388%的股权。银隆宣传其掌握钛酸锂核心技术，具备快速充电和长寿命优势，但能量密度较低，适合重负荷工业领域。

投资建议

新能源汽车行业

• 投资主线：充电基础设施企业、新能源汽车龙头企业、锂电池及锂电关键材料龙头企业（特别是三元动力电池及上下游）。
• 投资评级：维持板块为“同步大市”投资评级。

风险提示

• 系统风险
• 新能源汽车进展低于预期
• 政策执行力度低于预期
• 经济下滑超预期
• 行业竞争加剧

融资标的选股策略

策略一：成长组合 + 价值组合

• 选股逻辑：
  • 成长组合：剔除ST股票，筛选成长指标，注重短期偿债能力（流动比率和速动比率），结合情绪效应，选取20只个股。
  • 价值组合：剔除ST股票，筛选资产负债率≥50%、近三年利润复合增长率≥10%的个股，低PB（市净率）作为筛选标准，选取20只个股。
• 短线股票池：基于短期反转因子筛选，等权重配置。
• 股票池示例：
  • 高德红外、拓维信息、顺络电子、湖北能源、恒康医疗、世策兆业、辽宁成大、中山公用、万年青、皖能电力、沧州明珠、中国西电、威创股份、唐山港、湖北广电、山东高速、轻纺城、海油工程、白云机场、浙能电力

策略二：基于技术形态的短期反转效应

• 选股逻辑：
  • 初始股票池：选取过去20个交易日跌幅最大的20只个股。
  • 技术股票池：基于相对换手率指标，在初始股票池中选取相对换手率最低的前10只个股。
  • 换仓频率：自然交易周。
  • 资金配置建议：组合内等权重配置。
• 股票池示例：
  • 万科A、上海钢联、廊坊发展、梅雁吉祥、七星电子、中国软件、西山煤电、海虹控股、安泰科技、陕西煤业

风险提示

• 组合完全基于量化模型构建，历史业绩并不能保证未来同样获取较高收益。

总结

2016年12月27日的中原证券晨会内容显示，国家在推动新能源汽车行业发展方面持续发力，通过政策调整、补贴发放、行业规范和回收管理等手段，引导产业向高质量、可持续方向发展。同时，针对A股市场，提出了基于融资标的和短期反转效应的选股策略，为投资者提供了多维度的参考。整体来看，新能源汽车行业具备政策支持和市场增长潜力，但需关注技术门槛提升、资金压力缓解及行业竞争加剧等风险。