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天胶早报总结 - 2025年6月5日

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2025年6月5日发布的天胶市场早报，内容涵盖市场基本面、基差、库存、进口及下游消费等关键指标，并对多空因素及主要风险点进行了分析。

主要观点

市场趋势

• 价格走势：天胶价格处于20日线下方，偏空。
• 基差情况：6月3日现货价格为13400，基差为-255，呈现贴水状态，偏空。
• 市场情绪：当前市场情绪主导，短线交易为主。

基本面分析

• 供应端：供应开始增加，对市场形成压力。
• 库存情况：
  • 上期所库存周环比减少，同比减少，显示市场去库趋势。
  • 青岛地区库存周环比增加，同比增加，库存压力中性。
• 进口情况：进口数量季节性回落，可能缓解供应压力。
• 下游消费：
  • 汽车产销季节性回落，显示需求端有所疲软。
  • 轮胎产量达到同期新高，但出口有所回落，显示内需支撑较强，外需有所减弱。

关键信息

多空因素

• 利多因素：

  1. 国内经济逐步复苏，提振市场信心。
  2. 下游消费维持高位，支撑需求。
  3. 原料价格偏强，对成本端形成支撑。

• 利空因素：

  1. 供应增加，对价格形成下行压力。
  2. 市场库存增加，显示供需失衡。
  3. 外部环境偏空，如世界经济衰退、国内经济增长不如预期、中美贸易摩擦等。

风险点

• 世界经济衰退：可能影响全球需求，导致天胶价格承压。
• 国内经济增长不及预期：可能削弱国内消费对天胶的支撑。
• 中美贸易摩擦：可能影响出口，进而影响市场供需。

数据图表说明

1. 现货价格：23年全乳胶不可用于交割，6月3日现货价格下跌。
2. 青岛保税区美元报价：显示天胶价格的国际市场参考。
3. 交易所库存：近期变化不大，显示市场供应相对稳定。
4. 青岛地区库存：近期变化不大，库存压力中性。
5. 进口数量：季节性回落，可能缓解供应压力。
6. 汽车产销：季节性回落，显示需求端疲软。
7. 轮胎产量：同期新高，显示国内需求较强。
8. 轮胎出口：有所回落，显示外需疲软。
9. 基差图：6月3日基差变为现货贴水，显示期货价格低于现货价格。

投资建议

当前市场以短线交易为主，投资者应关注以下方面：

• 供应与库存变化：供应增加及库存累积可能对价格形成压力。
• 下游需求：汽车产销回落与轮胎出口减弱需警惕需求疲软。
• 外部环境：世界经济衰退及中美贸易摩擦是主要风险点。
• 市场情绪：短期内市场情绪主导，建议谨慎操作。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料及实地调研，大越期货对信息的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何保证。投资者应独立判断，自行承担投资风险。未经授权，不得复制、传播或修改本报告内容。