20230719-国泰期货-国债期货_高位震荡博弈_延续修复_3页

国债期货研究报告总结

市场表现

• 国债期货全线收涨：各期限主力合约均有不同程度上涨，30年、10年、5年和2年期主力合约分别涨0.19%、0.08%、0.04%、0.02%。
• 中短期看多情绪较浓：国债期货指数达072。
• 累计收益表现：无杠杆策略近20、60、120及240天的累加收益率分别为0.41%、0.70%、1.72%、3.21%。

主要数据

• SHibor利率大幅上升：隔夜利率升至1.53%，7天期至1.89%，均反映资金面趋紧。
• 现券收益率下移：国债收益率曲线下移79-130BP。
• 信用债表现各异：AAA评级中短期票据收益率多数下移。

宏观环境

• 逆回购操作密集：央行净投放130亿元，增强流动性。

投资建议

• 短期谨慎：国债期货延续上涨，建议高位减仓。
• 关注短期波动：警惕市场博弈加剧带来的运作。
• 跨期套利机会：关注价差走阔，维持对曲线走陡判断。
• 市场预期主导：取决于后续经济复苏及政策落地效果，保持关注。