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贵金属日报总结（2025-12-19）

核心内容概述

本日报主要分析了贵金属市场近期的行情走势、关键数据变化及策略建议。整体来看，黄金市场受到美国通胀数据走弱的提振，市场对美联储降息的预期增强，支撑金价上涨。而白银市场则因前期涨幅较大，面临短期波动风险，策略上建议观望。

市场行情

黄金

• 沪金：上涨0.02%，报980.20元/克。
• COMEX黄金：报4363.90美元/盎司，下跌0.17%。
• LBMA黄金：收盘价上涨0.41%，报4342.10美元/盎司。
• SHFE黄金：收盘价上涨0.18%，报974.68元/克。

白银

• 沪银：下跌1.42%，报15228.00元/千克。
• COMEX白银：报65.45美元/盎司，下跌1.49%。
• LBMA白银：收盘价上涨4.71%，报65.95美元/盎司。
• SHFE白银：收盘价上涨0.05%，报15,463.00元/千克。

关键数据与分析

美国通胀数据

• 11月CPI同比值：2.7%，低于预期的3.1%，为市场带来降息预期。
• 核心CPI同比值：2.6%，低于预期的3%，显示通胀压力有所缓解。
• 住房租金CPI：外出住宿CPI同比值为-4.1%，显著回落，成为通胀数据走弱的主要原因。
• 住房CPI同比值：由9月份的3.5%回落至3%。

美国就业数据

• 11月新增非农就业人数：6.4万人，高于预期的5万人。
• 10月非农就业人数：录得10.5万人的下跌，显示劳动力市场疲软。

降息预期

• CME利率观测器：市场对美联储明年1月降息25个基点的概率预期为26.6%，至3月累计降息25个基点的概率为46.8%。

策略建议

黄金

• 策略：建议多单持有。
• 参考区间：沪金主力合约参考运行区间940-1002元/克；COMEX黄金参考区间4350-4370美元/盎司。

白银

• 策略：建议维持观望。
• 风险提示：注意短期大幅波动风险。
• 参考区间：沪银主力合约参考运行区间13918-16000元/千克。

市场数据对比

黄金内外价差

• COMEX黄金连一：4346.50美元/盎司
• 沪金近月：978.76元/克
• 价差（元/克）：-5.30
• 价差（美元/盎司）：-23.40

白银内外价差

• COMEX白银连一：64.95美元/盎司
• 沪银近月：15505.00元/千克
• 价差（元/千克）：817.72
• 价差（美元/盎司）：3.62

图表说明

• 图1：金银重点数据汇总，展示各市场收盘价、成交量、持仓量及库存变化。
• 图2-图9：展示黄金与白银价格、成交量、持仓量及内外价差走势。
• 图10-图18：分析黄金与白银的近远月结构及内外价差季节性趋势。
• 图24：金银内外价差统计，对比不同市场的价格与价差。
• 图25-图28：展示黄金与白银内外价差的5日均线及季节性图，用于技术分析。

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