20201107-新时代证券-轻工制造行业投资周报_双11定制家居企业爆单_扩内需加强落实老旧小区改造_23页_1mb

双11定制家居企业爆单，扩内需加强落实老旧小区改造

核心内容

本报告主要分析了造纸、家居、包装和消费轻工行业的投资前景与重点公司表现，结合行业数据与市场动态，为投资者提供参考建议。整体来看，行业景气度逐步回升，重点公司盈利预期良好，政策支持与市场需求推动行业增长。

主要观点

• 投资策略：聚焦行业龙头，关注白卡纸、文化纸、定制家居等景气度较高的细分领域。
• 行业趋势：造纸业、家居业和包装业均呈现回暖趋势，其中家居行业因双11促销和出口需求增长表现突出。
• 政策支持：国家出台扩内需促消费政策，支持老旧小区改造，为相关行业带来发展机遇。
• 公司动态：多家公司发布回购公告或增持信息，显示对自身价值的认可与市场信心。

关键信息

1. 造纸行业

• 行业景气度：造纸行业整体景气度回升，白卡纸与文化纸表现尤为突出，量价齐升。
• 原材料：进口针叶浆与阔叶浆价格下降，国废黄板纸价格略有上升。
• 成品纸：双胶纸、双铜纸、箱板纸、瓦楞纸价格整体稳定或小幅上涨，白卡纸价格略有回落。
• 重点公司：
  • 太阳纸业：11月文化纸提价，布局林浆纸一体化，成本优势明显。
  • 博汇纸业：白卡纸行业提价，与APP合并后市场占有率提升，盈利弹性增强。
  • 玖龙纸业：与广西北海达成林浆纸一体化项目合作，提升行业竞争力。

2. 家居行业

• 行业趋势：工程业务成为未来2-3年的投资主线，精装市场持续扩容。
• 双11表现：定制家居企业订单增长显著，市场活跃度提升。
• 出口预期：海外对办公家居、人体工学用品需求持续增长，出口订单预期乐观。
• 重点公司：
  • 欧派家居：定制家具行业龙头，业务矩阵多元化，盈利预期稳健。
  • 顾家家居：软体家具领先企业，受益于竣工回暖与旧房改造需求。
  • 索菲亚：零售端恢复良好，公司积极布局海外市场。

3. 包装行业

• 行业趋势：消费电子包装与电子烟行业景气度上升，市场需求持续增加。
• 重点公司：
  • 奥瑞金：金属包装龙头，受益于两片罐涨价趋势。
  • 中粮包装：包装印刷领域领先企业，盈利预期良好。
  • 裕同科技：消费电子包装龙头，具备技术优势。

4. 消费轻工行业

• 行业趋势：日用品与文化办公用品需求稳步增长，电商渠道带动行业发展。
• 重点公司：
  • 中顺洁柔：生活用纸龙头，线上渠道增长显著，成本下行助力业绩提升。
  • 公牛集团：民用电工领域龙头，拓展智能电工生态，业绩持续增长。
  • 晨光文具：文具零售领先企业，受益于线下渠道回暖与集采增长。

行业数据

造纸行业

• 原材料：进口针叶浆周均价4572元/吨，环比下降1.33%；进口阔叶浆周均价3531元/吨，环比下降0.90%；国废黄板纸周均价2114元/吨，环比上升0.57%。
• 成品纸：双胶纸周均价5227元/吨，环比上升0.18%；双铜纸周均价5600元/吨，环比上升0.57%；瓦楞纸周均价3735元/吨，环比上升0.46%；箱板纸周均价4627元/吨，环比上升0.22%；白卡纸周均价6619元/吨，环比下降0.62%。

家具行业

• 原材料：国内TDI现货周均价14660元/吨，环比下降9.23%；纯MDI周均价31100元/吨，环比上升2.30%。
• 房地产：30大中城市商品房成交面积小幅下降，但二线城市成交面积回升。

包装行业

• 原材料：原油价格小幅回升，聚丙烯价格小幅上涨。
• 下游需求：可选消费持续增长，消费电子包装需求回暖。

消费轻工行业

• 行业数据：前三季度建材工业增加值由负转正，利润总额接近去年同期水平。

重点推荐股票组合

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 政策变动带来的不确定性
• 宏观经济下行风险

行业动态

• 双11活动：定制家居企业订单大幅增长，市场表现活跃。
• 政策支持：国家出台扩内需促消费方案，推动老旧小区改造。
• 公司动态：多家公司发布回购与增持公告，显示对公司未来发展的信心。

北上资金持股情况

• 沪港通：部分公司持股比例略有上升，如欧派家居、中顺洁柔、大亚圣象等。
• 深港通：部分公司持股比例上升，如尚品宅配、周大生等。

行业走势与估值

• 行业走势：轻工板块整体上涨，跑赢大盘。
• 估值水平：轻工制造板块PE(TTM)为26.55X，PB为1.99，整体处于中游水平。

结论

整体来看，造纸、家居、包装和消费轻工行业均呈现回暖趋势，重点公司盈利预期良好，政策支持与市场需求推动行业增长，建议投资者重点关注行业龙头及具备增长潜力的公司。