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总结：Transformational Investment: Converting Global Systemic Risks into Sustainable Returns

核心内容

本白皮书由世界经济论坛与Mercer合作发布，旨在探讨如何将全球系统性风险转化为可持续的投资回报。它聚焦于机构资产所有者（如主权财富基金、保险公司等）在应对长期系统性风险时的转型投资策略，并提出一个治理框架，帮助投资者在不确定性中实现投资目标。

主要观点

• 系统性风险的复杂性：全球系统性风险具有长期性、广泛影响和缺乏统一衡量标准的特点，需要通过集体行动和战略性投资来应对。
• 转型投资的定义：转型投资是指那些既能带来吸引人的风险调整后回报，又能帮助缓解或应对一个或多个长期系统性风险的投资。
• 转型投资的必要性：由于传统投资框架难以捕捉系统性风险，转型投资成为推动社会、经济和环境可持续发展的关键工具。
• 合作的重要性：转型投资的成功依赖于机构投资者之间的合作，这种合作能够提高投资效率、降低成本，并产生积极的外部效应。

关键信息

全球系统性风险

白皮书识别了六种主要的全球系统性风险，这些风险对长期投资者具有重要影响：

1. 气候变化：需要政府和企业采取行动应对，保护人口并适应变化。
2. 水资源安全：涉及淡水资源质量与数量下降，影响人类健康与经济活动。
3. 地缘政治稳定：与全球不平等、民粹主义、保护主义、国家间冲突和贸易威胁有关。
4. 技术演变：包括技术进步、基础设施不足和网络攻击带来的风险与机遇。
5. 人口结构变化：全球老龄化、人口失衡和移民影响经济增长与投资回报。
6. 低和负实际长期利率：对货币政策和投资回报率产生深远影响。

案例研究

• 新西兰超级基金（NZ Super Fund）：通过减少对高碳行业资产的配置，降低气候风险敞口，提高投资回报。
• 英国哥伦比亚投资管理公司（BCI）：将水资源安全作为投资决策的重要考量，推动企业采用节水技术并改善披露。
• 淡马锡（Temasek）：通过情景分析评估地缘政治风险对投资组合的影响，并调整投资策略以应对潜在风险。
• 穆巴达拉投资公司（Mubadala）：注重技术创新和适应性，推动其投资组合中的资产具备技术采纳和创新能力。
• 爱尔兰战略投资基金（ISIF）：调整投资策略，关注绝对收益和阿尔法策略，应对低利率环境下的挑战。

治理框架

白皮书提出一个六步治理与决策框架，帮助长期投资者系统性地应对风险：

1. 理解：评估投资对资金提供方、目标和受益者的影响。
2. 协作：与关注相同风险和机会的组织合作。
3. 设计：制定治理、政策、责任分配机制来应对关键系统性风险。
4. 投资：管理投资组合对系统性风险的敞口。
5. 转型：通过投资策略推动变革。
6. 监测与回顾：持续监测并应用学习成果改进政策和流程。

投资者角色与挑战

• 机构投资者的影响力：机构投资者管理着数万亿美元资产，对全球商业实践具有重大影响。
• 转型投资的机遇：转型投资不仅有助于应对系统性风险，还能为投资者带来可持续回报。
• 产品与政策的不足：目前缺乏足够的转型投资产品和机会，特别是对主权财富基金和其他大型资产所有者而言。
• 风险与回报的平衡：投资者需在风险与回报之间找到平衡，特别是在应对气候变化、水资源安全、地缘政治等风险时。

未来展望

• 创新与实践：随着越来越多的投资者参与转型投资，相关产品和策略将不断演进。
• 政策支持：政府和监管机构应支持更透明的披露机制和风险评估标准，以促进转型投资的发展。
• 全球合作：应对系统性风险需要全球范围内的协作，特别是在风险评估、政策制定和投资实践方面。

结论

本报告强调了转型投资在应对全球系统性风险中的关键作用，并呼吁机构投资者采取更前瞻、更系统的方法来管理风险和机遇。通过合作与治理框架的实施，投资者可以推动经济、社会和环境的可持续发展，同时实现风险调整后的良好回报。