世界经济论坛-转型投资：将全球系统性风险转化为可持续回报（英文）-2020.5-39页_823kb

转型投资：将全球系统性风险转化为可持续回报

核心内容

本白皮书由世界经济论坛与Mercer合作撰写，旨在探讨全球系统性风险对长期投资者的影响，并提出转型投资的策略与框架。文档聚焦于六大关键全球系统性风险，包括气候变化、水资源安全、地缘政治稳定、技术变革、人口结构变化以及低/负实际长期利率。通过案例研究与治理框架，作者展示了如何通过转型投资来应对这些风险，同时实现可持续的回报。

主要观点

• 转型投资的定义：转型投资是一种旨在实现吸引人的风险调整回报，并同时帮助缓解或应对一个或多个长期系统性风险的投资方式。
• 系统性风险的特点：这些风险具有长期性、广泛影响性和缺乏统一衡量标准的特性，需通过集体行动应对。
• 集体行动的重要性：单一实体（如政府、企业或个人）无法有效应对这些风险，需通过合作和协同效应实现更好的投资结果。
• 治理框架：文档提出六步治理和决策框架，帮助长期投资者系统性地识别、应对和管理风险，从而推动可持续投资。
• 案例研究：多个全球领先机构展示了如何在实际操作中应对系统性风险，例如新西兰超级基金、英国哥伦比亚投资管理公司、穆巴达拉投资公司、Sunsuper和爱尔兰战略投资基金。

关键信息

六大全球系统性风险

1. 气候变化

   • 需要政府和企业采取措施应对气候变化，保护人口并适应环境变化。
   • 气候风险的低估可能导致投资组合的不稳定性。

2. 水资源安全

   • 水资源的短缺或污染对人类健康和经济活动产生影响。
   • 需要更透明的披露和企业层面的策略调整。

3. 地缘政治稳定

   • 全球不平等、民粹主义、保护主义和贸易紧张局势可能对经济和市场造成冲击。
   • 需要通过压力测试和情景分析评估地缘政治风险对投资组合的影响。

4. 技术变革

   • 技术进步带来了新的机遇和风险，包括基础设施不足、网络安全威胁等。
   • 技术变革要求投资者关注组织内部的适应能力与创新文化。

5. 人口结构变化

   • 人口老龄化和劳动力增长放缓将影响经济增长与投资回报。
   • 投资者需调整长期投资目标，关注替代资产以应对潜在回报下降。

6. 低/负实际长期利率

   • 长期利率的下降影响货币政策和投资回报预期。
   • 需要重新评估资产配置，关注流动性成本。

治理框架六步法

1. 理解：评估风险对资金提供方、投资目标和受益方的整体影响。
2. 协作：与其他关注相同风险和机会的组织合作。
3. 设计：制定治理政策、分配责任和管理关键系统性风险。
4. 投资：调整投资组合以管理系统性风险的敞口。
5. 转型：通过投资策略推动积极变革。
6. 监控：持续评估并优化投资政策与流程。

案例研究

• 新西兰超级基金（NZ Super Fund）：通过减少高碳资产的配置，降低气候风险敞口，同时推动绿色投资。
• 英国哥伦比亚投资管理公司（BCI）：将水资源安全作为投资决策的视角，推动相关披露与策略调整。
• 穆巴达拉投资公司（Mubadala）：通过创新和适应性投资策略应对技术变革，强调数据与技术的价值。
• Sunsuper：基于人口结构变化调整投资目标，关注替代资产以应对未来回报下降。
• 爱尔兰战略投资基金（ISIF）：在低利率环境下调整资产配置，提高绝对回报策略的比重。

结论

转型投资不仅是应对全球系统性风险的必要手段，也为长期投资者提供了实现可持续回报的机会。通过建立有效的治理框架，机构投资者可以更系统性地识别和管理风险，推动社会与经济的可持续发展。随着越来越多的投资者采用转型投资策略，未来有望形成更成熟的投资产品与实践，进一步增强对系统性风险的应对能力。