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激励信贷投放的“萝卜”来了

——国务院金融委第二次会议的变与不变

一、核心内容

2018年8月6日，国务院金融稳定发展委员会召开第二次会议，重点分析当前经济金融形势，研究进一步疏通货币政策传导机制、增强服务实体经济能力的政策措施。会议强调在稳增长与防风险之间实现“两船并行”，既坚持结构化去杠杆，又着力解决实体经济融资难、融资贵的问题。

二、主要观点

1. 政策目标：稳增长与防风险并重

• 会议明确“稳增长”与“防风险”是双目标，需同时推进。
• 强调宏观杠杆率趋于稳定，金融风险由发散状态向收敛状态转变，但需警惕内外潜在风险。

2. 货币政策传导机制的优化

• 在流动性总量合理充裕的前提下，需更加重视打通货币政策传导机制，确保资金流向实体经济。
• 严禁流动性流入房地产领域或变相“加杠杆”，防止金融资源错配。

3. 信贷支持的激励机制

• 会议提出通过信贷考核和内部激励，调动金融机构服务实体经济的积极性。
• 强调正向激励，对有成绩的机构给予表扬，对知错就改的机构给予鼓励。
• 通过打击非法金融活动，维护市场秩序，提升政策执行效果。

4. 财政政策的配合

• 会议指出要发挥财政政策的积极作用，包括用好国债、减税、退税、担保机制等。
• 尽管未明确提及增加国债供给，但暗示下半年财政政策将更加积极，支持实体经济发展。

5. 政策延续性与灵活性

• 会议精神延续了7月31日政治局会议的内容，强调在去杠杆基础上，加强环境性前提与对冲性部署。
• 政策组合为“稳货币、严监管、宽信贷”，并会加大落实力度。
• 政策设计注重精准，去杠杆将更为稳妥有度，整体温和但不放水。

三、关键信息

• 会议主持：国务院副总理、金融委主任刘鹤
• 重点议题：疏通货币政策传导机制、增强服务实体经济能力
• 政策组合：稳货币、严监管、宽信贷
• 激励措施：信贷考核、内部激励、正向表扬
• 财政支持：减税、退税、担保、专项债发行、基建投资
• 风险防控：打击非法金融活动，防止流动性漂移
• 政策预期：下半年政策将更加温和，但不会出现大规模宽松

四、总结

本次国务院金融委第二次会议在延续去杠杆基调的同时，更加注重政策的精准性和执行效果，通过多维度措施激励信贷投放，确保资金有效服务实体经济。会议强调了流动性管理的重要性，防止其流入房地产或加杠杆领域，体现了对金融风险的高度重视。此外，财政政策的配合也为实体经济发展提供了更多支持。整体来看，政策组合“稳严宽”已明确，下半年将更注重政策的稳定性与对冲性，推动供给侧改革与经济平稳运行同步进行。