20141229-山西证券-家电行业_1月报-2015年四大家电维持平稳_期待生活家电和厨房电器_18页_1mb

报告摘要

2015年1月报对家用电器行业的整体表现进行了分析，涵盖了传统四大家电（洗衣机、冰箱、空调、彩电）以及部分生活电器（微波炉、豆浆机、净水器、空气净化器）的市场数据。同时，还对公司公告及投资建议进行了梳理，为投资者提供参考。

洗衣机：
- 2014年1-11月，总产量5155.0万台，同比微降0.8%；总销量5138.1万台，同比增长0.7%。
- 内销出货量略有下滑，出口量同比增长2.5%。
- 预计2015年洗衣机市场将呈现稳中微降态势，三四级市场及农村老旧产品更新将成为增长机会。
冰箱：
- 2014年1-11月，总产量7055.9万台，同比下滑0.6%；总销量7110.3万台，同比下滑0.5%。
- 内销销量同比下降4.4%，出口销量同比增长9.8%。
- 预计2015年冰箱市场增长将放缓，但出口仍有一定潜力。
空调：
- 2014年1-11月，总产量10906.8万台，总销量10846.1万台，出口量4342.8万台。
- 内销销量同比下降0.28%，出口增长23.11%。
- 预计2015年空调销售增速将放缓，毛利率可能下降。
彩电：
- 2014年1-11月，内销出货量4394.4万台，同比下滑4.2%。
- 彩电内销占比维持在50%以下，整体销售低迷。
- 预计2015年彩电需求将逐渐恢复，智能化进程加快，更新需求提升。

微波炉：
- 2014年1-11月，内销总量1117万台，同比下滑8%；出口总量5250万台，同比增长5.1%。
- 预计2015年微波炉出口额将保持10%左右的增长。
豆浆机：
- 2014年1-11月，销售总量1728万台，同比下降20.6%。
- 新增需求较低，更新需求尚未发力，行业将维持低迷。
净水器：
- 2014年1-11月，总销量1044万台，同比增长17.1%；内销出货932万台，同比增长21.8%。
- 出口市场增速回落，内销表现亮眼，预计未来将维持增长。
空气净化器：
- 2014年1-11月，销售总量1024.7万台，同比增长15.7%。
- 内销占比逐渐上升，出口市场增速放缓。
- 预计未来内销增长将更为显著，出口市场将面临挑战。

投资建议：
- 冰箱、洗衣机子板块维持平淡格局。
- 空调增长将维持5%左右。
- 彩电销售回升，智能化进程加快，需求有望恢复。
- 厨房电器及生活家电保持双位数增长，表现值得期待。
- 建议关注美的集团、TCL集团、四川长虹、青岛海尔、老板电器、华帝股份等企业。
投资风险：
- 市场需求低于预期。
- 原材料价格上涨。
- 人民币升值对出口不利。

2015年1月涨幅前十名：
- 奋达科技（+47.027%）、伊立浦（+36.000%）、丹甫股份（+30.579%）、常发股份（+30.411%）、银河电子（+30.091%）、康盛股份（+26.884%）、小天鹅A（+25.153%）、海立美达（+25.079%）、深康佳A（+24.541%）、海信电器（+24.147%）。
2015年1月跌幅前十名：
- 秀强股份（-27.829%）、万家乐（-11.223%）、华意压缩（-5.446%）、厦华电子（0.000%）、美菱电器（0.307%）等。
资金净流入：
- 海信电器净流入最高（+40,904.03万元），TCL集团净流出最大（-34,198.47万元）。

股票投资评级标准：
- 买入：相对强于市场表现20%以上。
- 增持：相对强于市场表现5%~20%。
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
- 减持：相对弱于市场表现5%以下。
行业投资评级标准：
- 看好：行业超越市场整体表现。
- 中性：行业与整体市场表现基本持平。
- 看淡：行业弱于整体市场表现。